《鋼鐵股》春雨樂觀看鋼鐵景氣 今年毛利率拚20%

【時報記者葉時安台北報導】台鋼集團旗下扣件廠春雨(2012)受邀參加證交所舉辦的「基礎建設」產業法說會。會中副總經理周伯威表示,受到碳中和影響全球鋼廠都在進行減產動作,加上各國為了刺激經濟都大力推動基礎建設,在供給減少、需求增加下,因此對未來鋼鐵景氣表現持樂觀看法。

周伯威表示,美國建築需求仍健康,疫情關係導致的船運不順,最近也略好轉,鋼價部分處於高原地帶,但美國在打通膨,壓抑短期稍微過熱的狀況,加上鋼鐵原料價格趨緩,而毛利率持續加強集團整合,未來春雨利基型產品激勵,毛利率可望帶動提升。國內疫情方面,影響狀況不壞,歐洲也有線材轉單效應,新舊訂單交織。歷經疫情,產能設備有限,但接單熱絡,目前訂單能見度已達今年第四季,不過邁入後疫情時代,雖然需求、訂單很多,但對資本支出擴充保守看待,公司短期沒有大幅擴廠計畫。轉投資方面,後續轉型工業用品,也慢慢拓展至電子扣件等產品擴展,期望也會是公司的小金雞。

今年因為封控議題,人流物流都難提振,今年第一季相較疲弱。法人認為,第二季看起來還好,扣件稍微淡一點;去年第三季因封城後需求強勁,今年第三季因出貨旺季預期也會比第二季好,第四季通常相對淡一點,將論產品業別表現不同。全年來看,扣件(下游)會往上走,鋼材、線材相對去年趨緩,獲利一消一漲下,今年春雨毛利率挑戰升至20%,扣件接棒帶動獲利,今年獲利可望會相較去年成長。

春雨今年第一季合併營收30.56億元,年增31.88%,單季稅後淨利1.84億元,其中歸屬母公司業主淨利為1.52億元,年增23.06%,每股稅後盈餘(EPS)0.57元,年增21.28%。合併營收及EPS均創自2013年採用IFRS以來、近十年同期歷史新高。

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春雨表示,台鋼集團2013年進入公司董事會、2017年正式管理經營,經營團隊厲行精實管理,並落實成本樽節,控管無效益的費用支出,使得持續虧損的春雨東莞公司轉虧為盈,配息率都有到七成以上,並簡化投資架構,提升管理效率。而春雨在強化資產運用效率,長期借款佔負債比今年第一季已超過50%,近十年借款擔保率也由最高251%降到今年第一季14%,大大活化公司資產使用。公司體質改善,得以把握全球疫情解封後,景氣快速轉為火熱之契機,台灣及印尼之營收屢創新高,公司營業費用率持續下降,稅後淨利率接連攀升,公司營運表現大幅提升。

近期在各國央行資金寬鬆的政策下,因全球疫情解封,需求急速增加,引發鋼鐵原料價格大幅上升,另外俄烏戰爭,造成鋼鐵供給減少,以及通膨壓力上升,鋼鐵原料煤、鐵成本上升,在多方因素牽引,鋼市上下起伏波動。而目前打擊通膨階段,短期歐美房市擴張暫緩,加上短期大陸封控因素,會有短暫影響,但只是暫時事件,狀況仍在健康循環當中。長期而言,碳中和為世界工業大國之目標,加上準備要開始徵收稅費,鋼鐵成本呈上行趨勢,價格撐住。加上美國及大陸陸續展開基礎建設,將大大推升需求。

展望今年營運,台灣地區因受惠台灣鋼鐵集團上下游製程整合,能提供穩定及足夠料源,中低階產品新的料源創造新的空間,出貨得以維持在一定水準,加上歐盟對大陸扣件課徵反傾銷稅,有利台灣扣件業,整體營運有成長空間。大陸地區因疫情封城,營運略受影響,但隨逐步解封,最壞情況已過,下半年經濟復甦有望,營運預計有機會維持去年水平。印尼市場之前受疫情影響,後續基建帶動下樂觀,逐步往上走,印尼子公司在當地建築用扣件市場拿下近七成的市占,今因疫情相對穩定,營運預期仍可所有突破。

台鋼集團積極整合集團內資源,例如鋼鐵料源、運輸、環保及能源等,可望降低營運成本。春雨受惠於此除增強競爭優勢外,將善用此資源聚焦利基產品,重新檢視現有產品線,減縮產品品項,擴大利基產品產能規模,以降低生產營運成本,提升營運效率。預期今年在台灣及印尼兩大區域市場持續加溫下,預料營收成長可期。