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銀行專家爆中國爛尾樓最慘假設！ 房市已近轉折點
銀行專家爆中國大陸爛尾樓最慘狀況假設！渣打銀行全球研究部中國宏觀策略主管劉潔表示，就算把中國大陸目前在建樓盤、房貸通通算成違約，金額也不到3兆元，整體影響不到1%，不致造成銀行系統性風險，中國房市已近轉折點。
渣打銀行今日下午舉行2022下半年全球及台灣經濟展望說明會，渣打銀行全球研究部中國宏觀策略主管劉潔發表《中國曙光初現》報告，中國大陸日前官方公布第2季僅0.4%，受封城清零影響表現相當差，不過渣打銀預估中國大陸第3季GDP反彈到5.3%，第四季估5.9%，雖達不成原先預估的5.5%，但全年有機會上看4%。
市場關注的爛尾樓風暴，劉潔認為，雖然6月尚未見房市復甦跡象，市場仍在下行，但從中國官方祭出種種措施來看，她認為已接近房市下跌的轉折點。
此外，劉潔認為，中國爛尾波違約事件不致產生中國整體銀行系統性風險，渣打銀假了一個假設，把中國所有沒建完的樓盤都算爛尾，且所有民眾能貸款的七成房貸款都算成違約情形下，案接金額也不到三兆元，占整個銀行的0.75%。她說，因為中國大陸絕大多數房子都是蓋完的，案接貸款都是已經收了樓而貸的。
但還是要留意的是，不動產開發商供應商違約或房價改變、銀行抵押品價格下滑，會對個人或企業債務進一步影響，此外地方政府賣地收入也會減少，這部份占全政府45%或地方政府的80%，若這麼大的收入一段時間弱勢的話，劉潔認為，中國公債發行接下來幾年壓力會上升，有財政赤字的壓力。
對於爛尾樓跟房市後市，劉潔認為，整個房市弱勢最大問題在開發商借還款能力，在中國祭出三條紅線後對市場打壓太過，無法正常的過渡，造成無論大小開發商都被打擊，資金太緊，現在已接近轉折點。
她說，主要原因有二。一是地方政府更積極直接解決問題，已看到中國各地方政府協助開發商與銀行跟買家對接，也可能會發行特殊債券幫助房市穩定；二是方法對了。包括成立地方房地產資金、地方政府發債回購或是銀保監要銀行保交樓等，現在已積極處理，不會造成更大的系統性風險，將讓中國房市接近底部，整個下半年房市將好轉，不過最多不再成為經濟的拖累，但還是很難成為中國經濟的成長點。
劉潔看好中國景氣復甦直到2023年上半年，主要原因是基於拉大基礎建設加上出口也比較強勁，她提到中國利用俄烏戰帶來的貿易順差已創下史上新高值得留意，雖然北京政府明年上半年預料都不會改變清零政策，但景氣已曙光初現。今年是中國20大的重要政治年，至今未鬆口放棄5.5%的年度經濟成長率目標，下半年將加緊祭出刺激經濟政策，加上出口貿易順差大增，
利率較強，美元下半年見頂，人民幣依舊強勁，對美元可到6.8元，人行沒有降息空間但仍有降準空間，約1碼空間。清零政策將維持到明年上半年，內需較弱下通膨全年估2.2%左右。
中國沒有通膨問題，劉潔說，中國上半年核心CPI只有1%，前幾個只剩0.9%，連歷史平均1.2%都不到，下半年有可能往上走，主要因技術跟食品價格上升，但整體在清零政策下，內需難有強勁的復甦，弱勢結果讓整體通膨相對低。第3季估CPI上升至3%或個別月份超過3%，但全年只有2.2%左右，達不到長期通脹3%的目標，不會對中國整體貨幣政策帶來影響。
看好中國基建成長，劉潔說，中國過去二年基建只成長了0.6%，今年上半年飛速成長7%，今年下半年將增加到10~15%。大陸已找到23萬多個基建項目，也看到愈來愈多大型基建出台，將是重要經濟推動力。
出口方面，全球經濟放緩雖帶來外需減弱，加上外部競爭增加，如越南。但她說，大家沒看到中國出口擴張有產業升級帶來的結構變化，全球因素例如俄烏戰後，歐洲能源短缺下，部份製造業中國搶占，此外中國汽車業等內需業成長，中國汽車出口將成貿易重要推動力，晶片業國產替代也已經開始，中國貿易順差有可能來到史上最高。同期間全球主要製造國如德日貿易順差大幅減少，德國甚至出現30年來首度逆差。
渣打認為中國今年人民幣較強勢，今年底前重新升值對美匯率來到6.6，即是因為此貿易順差的影響。此外中國債券雖有外資淨流出，但股票已回到淨流入狀況，資本外流現象已趨緩，只要貿易強勁，可抵禦資本外流的風險，人民幣是不容易貶值。
渣打估中國大陸今年基本利率維持不變，逆差減少下，美元已經倒掛，人民銀行很難下調利率，但復甦不太強勁，信貸市場供過於求，人行可能會考慮降準，調降25個基本點。房市疲弱、賣屋收入下跌三成下，政府財政收支需要更多債券發行填補，第3季可能會發特別國債，或讓地方政府提早發行明年債券。
此外，劉潔認為中國今年清零年底前不能改變，明年上半年能否改變都有商確。主要因農鄉、非主要都會區支持清零，2月至今所有一線城市北上廣深疫情沒斷過，受疫情影響，中國下半年進口可正增長，但速度比不上出口。渣打銀東北亞高級經濟師符銘財認為，中國經濟景氣與消費品項是導致第2季台灣出口不如預期的原因，疫情仍是最大的變數，市場仍可期待下半年出口中國可改變，但要回到去年水準仍有障礙。（審核：呂俊儀）
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Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。
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