那斯達克指數進入修正階段 投資者應該考慮什麼？

上週，那斯達克指數進入了第70次修正階段，在它52年的歷史中是第70次。

這個以科技為重心的指數，由「七巨頭」主導，對利率波動非常敏感，今年迄今下跌了約23%。隨著地緣政治風險升高和國債收益率上升，投資者正在尋找那些曾經憑藉潛力一飛衝天的股票，然而大型科技公司的盈利並沒有達到預期。

亞馬遜(AMZN)在營收和利潤兩方面都超出了預期，雖然公司報告了12%的年度雲端業務增長，但雲端收入未能達到分析師的預期。同樣，Alphabet(GOOG, GOOGL)也報告了營收和每股收益的超額表現，但這家谷歌的母公司在雲端業務收入方面明顯不及預期，只有84.1億美元，分析師預期為86億美元。

唯一的例外是微軟(MSFT)，它在營收和利潤兩方面都超出了預期，並在雲端業務（Azure）方面取得了勝利，超出了市場對於營收和增長的預期。

同時，特斯拉(TSLA)則大幅低於華爾街的預期。蘋果(AAPL)將在下周公布財報，但它的設備銷售在2023年有所放緩。

社交媒體Meta(META)同樣超出了預期，但對於第四季的業績預測較為保守，並指出地緣政治動盪是原因，Snap(SNAP)也有同感。

「我認為關鍵因素是我們過去一直依賴於一小部分大型科技股票的持續超額表現。」Interactive Brokers 策略師Steve Sosnick告訴Yahoo財經。「市值權重指數的好處在於，當它們的主要組成部分表現良好時，它們的表現非常出色，壞處在於，當這些股票表現不佳時，它們的表現就會連帶的很差。」

這些財報並不是完全令人失望，它們只是為一個過度樂觀於人工智慧（AI）的市場帶來了現實的一擊。然而，亞馬遜的股價今年以來已經上漲了超過50%，而微軟的股價在同期內上漲了近40%。

但總體經濟環境正在變得更加嚴峻。利率上升，提高了成本，同時確保像定期存款這樣的投資變得越來越有吸引力。消費者處於一個不穩定的位置，因為學生貸款付款已經恢復，汽油價格上升，抵押貸款利率接近8%，通膨也被證明是持久的。

此外，儘管人工智慧最終將成為一個有利因素，但它還沒有以任何方式完全實現盈利。這個過程需要時間。以甲骨文(ORCL)為例，這家重量級的 SaaS 公司對其人工智能服務的需求並不缺乏，但無法獲得足夠的Nvidia(NVDA)晶片來訓練和部署這些服務。

這絕不僅僅是甲骨文的問題。Alphabet、微軟和亞馬遜都與Nvidia合作。這家電商巨頭的CEO Andy Jassy在財報會議上表示，公司正在尋找AWS雲端服務進一步實現服務盈利的方法。

對於投資者來說，這取決於你是採取長期還是短期的觀點。

「長期投資者不應該過多關注這些動盪。」 GraniteShares的執行長兼創始人Will Rhind告訴Yahoo財經。「利率很可能已經達到了周期的頂峰，而經濟狀況仍然相當不錯。」

然而，在這種時候，「投資者需要在市場上持有那些顯示出增長和盈利可持續性的優質公司的股票。」 Rhind說。

對於那些看向中期的投資者來說，試著抑制住盲目跟隨群眾的衝動。

「當你看到像Google這樣的股票下跌10%，它將觸發一個惡性的去槓桿過程，投資者被迫賣掉他們高度信仰的公司來應對保證金追加的要求。」 Spear Invest的創始人兼投資長Ivana Delevska告訴Yahoo財經。

但並非所有的舉措都是平等的，因大盤表現不佳，像Google這樣的優質公司可能會被和其他表現不好的股票一起拋售，但這並不表示它的基本面存在問題。

從歷史上看，那斯達克的修正通常與一些關鍵因素有關，從2000年網路泡沫破裂到COVID-19大流行的開始。

「之所以我們更喜歡整體市場的漲勢而不是局部市場的上漲，這是有原因的。後者的情況下，市場只有在資金從領先者轉移到落後者時才會受到損害。」Sosnick說道。「當資金從領先者和整個市場流出時，那就是一個大問題。這正是我們這周所見到的一些情況。」