道氏理論 今年恐難適用

道氏理論今年可能行不通。Chantico Global創始人兼CEO桑契斯(Gina Sanchez)說，這是今年股市最大的不確定性。

根據道氏理論，當道瓊基本平均指數，無論是工業平均指數或者運輸指數，在突破之前的顯著高點後，道指大盤可能會跟隨走高。道瓊運輸平均指數已超過6月高點。

桑契斯說，但是今年股市走勢可能會成為這個指標的主要障礙，「今年十分混亂，因為道氏理論認為漲幅將平均分配至整個經濟中，但事實並非如此。」

她說，雖然很多人認為股市可能出現V型復甦，但部分復甦的K型復甦也是可能結果之一。「如果真是如此，道氏理論只會有助於那些仍在貢獻產出的產業。」

她補充說，主要股指的表現就已描繪出可能的贏家和輸家，尤其是考慮到年初至今的表現。

桑契斯說，道指就是「一種舊經濟，更具周期性，充滿更多價值型個股」。「但今年表現嚇嚇叫的那斯達克指數非常具有成長性。我不確定是否會轉向周期性個股，除非有更多穩定復甦的跡象，或者出現疫苗。但要等到疫苗全面注射，可能要到2021年。」

MKM Partners首席市場技術師歐哈拉(JC O’Hara)提出一個反向論點，說明為什麼在這種環境下道氏理論可能會比預期更好。

他說，當道指首次推出運輸指數和工業平均指數時，其思考過程很簡單：「工業部門製造東西。運輸部門負責運送這些東西以滿足消費者的需求。」「這在當今也適用。工業部門表現良好，運輸部門開始跑贏大市，因為它們在運送貨物以滿足消費者的需求。」

歐哈拉說：「如果工業部門創下新高，但運輸部門發生翻轉並創下新低，就應對此感到擔憂。」「這將是個分歧，而且從歷史上看，這一直是觸頂的標誌。但是目前還沒出現。」

桑契斯在談到整個股市時說：「事實上，很多東西都蘊藏著很多價值。」「問題是什麼促使該價值得以釋放？這的確是美中不足的地方。」「你必須相信會在秋季看到顯著的回升，甚至現在就已出現，並且很快就會轉化為收益。我不確定何時會來，但這只是時間的問題。」

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