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連續突發利空 多頭信心已潰堤？
【週K觀察，融資維持率154.58新低】
恆大風暴暫歇，已看見的進場穩盤，在大陸限電政策打垮投資人信心後，資金迅速撤退。
持股信心的崩潰，主要在於不確定。不確定會限電多久，不確定會不會再擴散到其他產業，之後美東運價3日跌掉3個月漲幅消息，擴大衝擊面，不確定會不會影響消費信心。
連續的突發利空，指數單週下跌3.99%，正式跌破半年線，下檔僅餘年線支撐，融資維持率下滑至154.58，以週線觀察，破了109年上漲以來的新低。（註:日線觀察5月融資維持率最低為152.31）
指數以最高點計算下跌幅度為8.12%，尚在中期整理的幅度內，但多數股票跌得慘兮兮。如圖一。
好像有點可怕，先以108年週K為例，融資維持率跌破160至154.2後，且未有效跌破9週最低點，反而開始反彈。
圖一： 指數未破9週最低，週融資維持率154.58新低
【目前狀況，類似指數在106~107年的整理型態】
指數進行中期整理，跌幅不超過之前最低點（如5月低點15165），但個股卻跌慘了。很多個股領先跌破8月低點甚至跌破5月低點，跌幅已超過30%~50%，已進入空頭。
類似這種況在106~107年也發生過，當時指數進行超大整理，為少見的菱形整理，在未正式跌破9周最低前，區間最大跌幅僅9.59%。
那段時間最有名炒股為被動元件，包括國巨減資後從177漲到1310，之後再跌掉1000元，跌破300元以下。是否感覺很類似貨櫃。
指數在那段時間，反覆跌破月線、半年線甚至是年線，年線甚至被跌破5次，指數都沒有正式進入空頭過。反而是每次融資維持率跌破160後就反彈，跌破4次，越彈越小，直到最後一次維持率沒再站回160之上後，才出現暴跌。如圖二。
圖二：指數106~107的整理型態與融資維持率
106~107年為何個股暴跌，指數卻下跌幅度不大：
護盤是主因。
權值股與金融股表現相對強勢。（觀察0050與0055得知）
蹺蹺板原理，先跌回起漲點者先反彈。
從上面情境分析，目前整理型態不是菱形，但情境類似107年狀況，也許短線仍具備反彈條件，但風險已越來越高，須非常小心警慎。
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楊如鈞 / 作者簡介
現職：精誠金融學院 專業講師
經歷：大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗
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