通膨預期上揚以及零售投資需求回升仍將支撐金價

MoneyDJ新聞 2021-04-13 10:11:23 記者 黃文章 報導

金拓新聞4月12日報導，世界黃金協會投資研究主管阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）表示，雖然今年以來金價因為公債殖利率攀高而受到壓抑，但他認為黃金市場仍有許多支撐因素，即使公債殖利率攀高至2.5%，投資人也無須過度擔憂。協會的報告表示，今年第一季金價累計下跌10%，主要是受到公債殖利率升高的影響，因這提高了持有黃金的機會成本。

阿蒂加斯指出，今年全球經濟有望較受到疫情衝擊的去年展開強勁復甦，因此公債市場遭遇賣壓並導致殖利率的攀高是可以理解的，但美國聯準會也已經多次強調，在可預見的未來仍會將利率保持在接近於零的水平，這意味殖利率的走高終將會自然觸頂，即使殖利率上揚至2.5%，從歷史角度來看也是很低的水平，因此總體環境仍然是有利於金價的。

通膨也是阿蒂加斯看好金價的一大理由，稱通膨的上揚一旦快過殖利率的走高，將意味對金價具有真正影響力的實質殖利率會繼續維持在歷史低點的水平，此將是金價的一大支撐，特別是包括聯準會在內的一些央行，已經明示會允許通膨在一段時間裡高出目標。此外，全球經濟前景仍然具有很大的不確定性，這會促使投資人繼續持有黃金作為避險。

渣打銀行（Standard Chartered）分析師庫柏（Suki Cooper）報告表示，黃金市場並沒有完全反映通膨走高的預期，這會使得金價在今年第二季以及第三季仍有上漲潛力，等到市場發現通膨超出預期的時候，金價就將回升。庫柏也指出，雖然幾乎可以確定未來幾個月內通膨將會上揚，但上揚的幅度是否足以推升金價，以及金價是否是通膨上揚的主要受益者，只能等待時間來證明。

庫柏表示，除了通膨的因素以外，包括經濟復甦帶動金條金幣的零售投資需求回升，以及全球央行預期仍將繼續提高黃金儲備等，也是可望支撐金價上漲的重要原因。該行預期今年第二季的平均金價為每盎司1,775美元，第三季的平均金價將上漲至每盎司1,820美元。

德商賀利氏貴金屬（Heraeus Precious Metals）4月12日報告表示，隨著全球經濟強勁復甦帶動通膨上揚以及工業需求回升，今年銀價的表現將會繼續超過金價，該行預期今年全球白銀工業需求將創下4年新高達到5.1億盎司，主要的增長來自於電子、電器以及太陽能發電部門。去年金價上漲24%，銀價則是上漲47%。

報告指出，當前美國5年公債的平衡通膨率約2.6%，創下十年以來的新高，在上一次平衡通膨率這麼高的2011年，銀價約為每盎司48美元，幾乎是目前銀價的一倍之多，暗示銀價仍有很大上漲空間。平衡通膨率是普通公債殖利率與同期抗通膨公債殖利率之間的利差，反映市場上對通膨的預期。

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資料來源-MoneyDJ理財網