通膨趨緩 非投資級債基金吸金

美國4月通膨見走緩,部分最新經濟數據也略低於預期,牽動市場對降息的預期,美債殖利率走低,提振債市投資情緒,根據EPFR統計,債券基金以非投資級債基金最吸金,績效表現則以全球通膨連結政府債、全球非投資級債、新興市場債及可轉債表現相對較佳。

安聯投信表示,今年4月全球製造業採購經理人指數(PMI)由前月的50.6略降到50.3,連續四個月處於象徵擴張的50以上,顯示全球製造業成長復甦,不過已開發市場PMI降至48.6,庫存調整仍在。新興市場PMI持平在52,表現相對穩健,其中金磚四國皆在50以上,擴張的財政與寬鬆持續拉升經濟表現。今年全球央行緊縮貨幣政策的遞延效果,使內需受到影響,但製造業在經歷長時間的庫存調整,加上各國央行貨幣具有貨幣政策的寬鬆空間,全球景氣軟著陸機率仍高。

利率是影響債券市場的關鍵因素之一,從根本來看,景氣狀況會導致經濟數據成果,經濟數據會影響聯準會政策,政策最後會影響預期與殖利率,利率波動的主因就是市場不斷修正降息預期。目前較大的風險就是降息可能遞延,但應仍不會超過去年秋天的利率高點。

中信優息投資級債(00948B)經理人呂紹儀認為,短期仍會處於等待降息階段,可布局追求較高息收的投資等級債ETF,可望一次滿足資產品質、目標收益優化、資本利得機會等需求。若同時納入ESG篩選機制,可兼具目標收益優化及篩選出優質債券。

國泰20年美債(00687B)基金經理人江宇騰強調,前兩年美國聯準會為降低通膨暴力式升息,重創債市,但只要消費熱度顯著下降,利率就有機會反轉,加速聯準會官員啟動降息循環決心。開始降息代表利率會下滑,債價就會出現反彈。

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