通膨報告引發恐慌 五月降息機率下降

周二，隨著一份高於預期的通脹報告令投資者感到恐慌，股市迎來了2024年以來最糟糕的一天。

但是，隨著股市創下歷史新高，許多華爾街策略師指出，在道瓊工業平均指數（^DJI）下跌超過500點，標普500指數（^GSPC）下跌約1.4%，出現了抗跌的跡象。鑒於整個市場近期屢創新高，周二的回檔或許只是時間問題。

Baird市場策略師Michael Antonelli向Yahoo Finance指出，市場自一月以來基本上一路上漲，從這些水準回調是典型的。

Antonelli說：「坦率地說，對我來說這並不令人意外。我確實認為今天的變動幅度令人瞠目結舌。這說明人們已經準備好按下賣出按鈕了。」

但更重要的是，投資者也做好了逢低買入的準備，通膨的意外並沒有讓股市一蹶不振。標普500指數避免了日跌幅超過2%，這是自2023年2月以來沒有出現過的情況。根據CMT首席全球策略師Jay Woods的說法，羅素2000指數（^RUT）未能持續跌破50日移動平均線，這是一個關鍵的技術因素，反映了市場的抗跌能力。

這一市場行動與Fundstrat研究主管Tom Lee在周二拋售後給客戶的建議一致。Lee認為現在斷言2024年第一季市場見頂「還為時過早」。他補充說，周二的市場下跌更像是「獲利了結，價格重新回撤了過去4天的漲幅」。

值得注意的是，一位聯準會官員對周二的通膨數據輕描淡寫，強調一個月的數據不會改變通膨數據中所見的基本趨勢。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁Austan Goolsbee在紐約由外交關係委員會（Council on Foreign Relations）舉辦的問答環節中表示：「當你看到一個月的CPI（消費者價格指數）高於預期時，不要過度激動。明顯地，通膨正在回落。」

Renaissance Macro Research的首席經濟學家Neil Dutta指出，通膨數據可能比聯準會的立場更能動搖市場前景。市場對聯準會何時降息的押注發生了重大變化。

根據CME FedWatch工具的數據，市場現在將聯準會在五月會議前，降息的機率定為37%，低於一個月前的100%。投資者對今年降息總數的預期也有所調整。彭博社彙編的數據顯示，投資者目前預計今年將會有大約四次降息，這比去年十二月聯準會會議後出現的六次降息頂峰有所降低。

Dutta在周三給客戶的一份報告中寫道：「基本情況並未改變，我對五月份的降息持懷疑態度。通膨可能還有一些延續的空間，但超過一兩個月後，很難看到為什麼軟著陸的市場動態不會重新顯現出來。」

Truist的聯席首席投資官Keith Lerner同意Dutta的觀點，認為周二的市場情況並沒有完全改變。雖然人們對通膨的擔憂依然存在，但盈利情況好於預期，經濟增長也保持了韌性。

因此，投資者從周二的拋售中，得到了關鍵的提醒：通往降息和最終軟著陸的道路仍將崎嶇不平，預期股市會有一定程度的波動。

Lerner在周二晚間給客戶的說明中寫道：「在經歷了一段非常持久的強勢之後，市場正在經歷一次溫和的自我檢討。經濟走強、通膨和聯準會政策之間的緊張關係，可能會繼續導致（市場）波動加劇。」

（本文譯自Yahoo Finance，撰文者：Josh Schafer）