台股、美股皆已收盤更新

《通信網路》AirPods Pro夯、傳統耳機受衝擊,大摩降評美律

2020/01/31 08:27 時報資訊

【時報-台北電】摩根士丹利證券指出,蘋果AirPods Pro風潮不只正中果粉喜好,連Android智慧機用戶也開始被吸引,衝擊Bose等傳統耳機品牌的銷量,在大中華聲學相關供應鏈中,降評來自Bose營收占比高的美律 (2439) 至「劣於大盤」,相對青睞搭上蘋果順風車的立訊精密與環旭電子。

 摩根士丹利證券科技產業分析師蔡昀宸認為,AirPods與Android智慧機用戶產生友善連結,已侵蝕傳統耳機品牌廠的市占率,且由於蘋果具備自製晶片能力,其他品牌則向外部供應商購買晶片,因此,在耳機尺寸相同的條件下,其他品牌耳機在主動降噪(ANC)、電力等表現上,就不會有蘋果AirPods來得突出。

 對應到耳機的主要聲學元件供應商,考量傳統大品牌如:Bose等持續流失市占給蘋果,風向對蘋果穿戴式裝置供應鏈較為有利。大摩認為,美律因來自Bose營收比重高,Bose更是貢獻美律獲利最多的單一客戶,在蘋果AirPods崛起環境中,美律成為受影響對象,加上先前股價已反彈一段,評價不具吸引力,降評為「劣於大盤」外,同步對旗下客戶發出「戰術性賣出報告」,推測合理股價估值下修到130元,是市場最低。

 摩根士丹利分析師Katy Huberty近期才上調對AirPods出貨量預估,她認為,AirPods於2020、2021年銷量上看9,800萬與1.35億套,代表在TWS市場市占率為48與43%。若進一步採在iPhone產品上的滲透率來到28%、產品替換周期為1.7年之樂觀假設,AirPods於2021年出貨量更可望年增六成,衝上1.5億套。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)

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