《通信網路》美律Q3回神 外資喊進

【時報-台北電】日系外資表示，在TWS耳機、電競耳機新品帶動，以及iPhone新款上市、美律（2439）揚聲器市占增加下，第三季營收可望比第二季的81.7億元成長，然而受到零組件持續缺料影響，美律第三季營收仍將不如去年同期的101億元水準，但看好美律在手訂單強勁，一旦明年零組件供應回歸常軌，美律將能繳出強勁的獲利復甦，重申買進評等，目標價為126元。

日系外資表示，美律今年下半年營收持續受到半導體零組件缺料影響，不僅微控器、數位訊號處理器、音訊晶片持續缺貨，電源管理IC缺料更在第三季來到史上最高峰，美律預期明年初缺料才有機會舒緩，不過新款iPhone將按照正常周期上市，將帶動揚聲器需求提高，美律在iPhone揚聲器占比持續增長，加上客戶在下半年推出新的TWS耳機、電競耳機，仍將帶動美律第三季營收優於第二季，但仍不及去年同期水準。

日系外資指出，美律第三季產品組合與上一季近似，揚聲器營收貢獻度約為34％、耳機60％左右，隨著第三季營收放大帶動經濟規模，以及低毛利的中國TWS耳機接單減少，美律從第三季開始毛利率可望回升至去年同期水準，也就是從第二季的9.5％、回到12～13％水準，不過半導體零組件缺料與漲價，不僅對美律營收帶來逆風，即使美律已經將零組件價格上漲轉嫁給客戶，缺料造成的斷線、生產中斷，以及零組件運費上漲，都給毛利率帶來壓力。

即便去年與今年營運相對艱辛，日系外資仍認為，美律接單狀況佳，明年料況回復正常後，美律可望出現強勁的獲利能力復甦，而美律新切入的市場，如與環電合資成立美鴻搶攻TWS耳機SiP高速成長需求、視訊會議商用耳機與聽力照護市場等，日系外資也持正面態度。（新聞來源：工商時報─吳筱雯／台北報導）