迪士尼每年配息870億,股東為何說:別再發錢給我們?

迪士尼樂園。 (來源:Dreamstime)   

撰文者:張方毓 編譯

花錢買股票,卻跟公司說不要發股息,真的有這樣的投資人嗎?娛樂巨頭迪士尼(Disney)日前就遇上這樣一種行動派投資人(activist investor),竟然主動致信給執行長查佩克(Bob Chapek),要迪士尼永久取消每年30億美元的股息配發,改把這筆錢轉去投資Disney+串流影音服務。

這位股東是丹尼爾.勒布(Daniel Loeb),實際上,他本身是一位億萬富翁,也是避險基金公司Third Point Capital的創辦人,對於投資原本就有不同見地,但《CNBC》指出,就算是以「主動出擊」的常態來看,大多行動派投資人要求的是跟勒布完全相反的目標、要公司多發錢給股東。

取消股息、轉投資原生內容是打敗Netflix的必要關鍵

勒布那封不太尋常的信這麼寫著:「把每股幾美元之股息的金額重新配置,Disney+的原生內容預算就能夠加倍...能夠具備訂戶增長、減少訂戶流失以及提高訂閱價格的能力,進一步提供機會,短時間內替迪士尼股東增值數百億美元,一旦平台達到更大的規模,更可以創造數千億美元價值。」

也就是說,勒布希望迪士尼能把錢拿去製作或購買原生內容、吸引更多顧客,「提高訂戶的顧客終生價值(life-time value,LTV),產生比現在股息殖利率多上數倍的回報。」

的確,從串流影音戰場來看,Disney+是一匹黑馬。Disney+ 2019年11月才上線,比Netflix晚一年起步,卻透過饒舌音樂劇《漢彌爾頓》(Hamilton)等作品快速吸引6千萬訂戶,提早達成迪士尼預計「2024年前擁有6千萬到9千萬訂戶」的目標。

但也是因為這樣,勒布認為迪士尼在串流領域雖然潛力十足,卻不夠努力。《CNBC》整理指出,Disney+最大對手Netflix表示,今年他們會花費超過170億美元製作原生內容,2028年前更將斥資超過280億美元;相比之下,迪士尼表示,他們2020年會花10億美元用來製作原生內容,2024年前會投資25億美元。

勒布接受娛樂產業媒體《Variety》訪問時暗批,迪士尼老一輩的高層近期觀察發現,就連《天能》這種大片在美國票房都表現不佳,考慮該如何處置即將上院線的強檔片如《黑寡婦》時,卻落於保守、不願意直接放上串流平台,而是選擇推遲到2021年再於電影院上映。

勒布表示,當然,Netflix能夠如此大手筆正是因為它有廣大的訂戶基礎,但迪士尼旗下有漫威、星際大戰、皮克斯等各種厲害的資產,要擴大訂戶數不是難事。他指出:「迪士尼必須取得臨界量的訂戶基礎,如果他們沒有盡快達成,就會永遠屈居Netflix的下風。」

電影院仍委靡,串流是未來

疫情中,電影院、遊樂園為了求生大膽開啟,卻都表現不佳。日前,美國第二大連鎖電影院Regal Cinemas宣布將暫時關閉所有影廳。勒布表示:「我不認為電影院會在一夕之間消失,但它變成只是一種新穎的體驗,而線上發行將成為世界主流。」

迪士尼近幾個月重啟樂園,也發現遊客數量大幅下滑。《每日郵報》(Daily Mail)報導,迪士尼十月初原本預計要裁撤樂園部門2萬8千名員工,經工會協議後,最後雖不裁員正式員工,仍會裁員8千8百名兼職員工。

相比之下,疫情中Disney+成為迪士尼擁有的一顆閃亮的星,勒布表示,迪士尼如果願意接受他的建言,把錢用來投資Disney+,或許他們能「透過更積極的內容路線,成為唯一一個能夠在院線票房和有線電視生態系統以外蓬勃發展的傳統美國媒體公司,與Netflix和Amazon這些數位優先者並駕齊驅。」

(參考來源:VarietyCNBCDaily Mail

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