跌深是逢低進場的好時機

2022年全球股市因升息循環、通膨升溫及經濟衰退疑慮而持續走跌，台股同樣也無法倖免，在外資大賣9425億元的情況下，今年上半年指數大跌逾3393點，為1990年後上半年最大跌點，上市公司市值蒸發超過10兆元，居歷史半年度最大金額！

台股上半年寫下1990年以來最大跌點

在聯準會採取快速升息抑制通膨的情況下，市場憂心恐引發經濟衰退，在全球景氣急轉直下，手機、NB等消費性電子需求下降，在經濟前景不明、去化庫存、大客戶砍單效應，以台積電為首的半導體類股，股價呈現全倒。

台積電股價從年初高點688元下跌至最低433元，累積跌幅高達37%，2020年新冠疫情蔓延全球，台股重挫三成時，台積電當時最多也不過才跌31.9%，顯示市場的悲觀情緒已到達高點。

不過在第二季法說會上，台積電高層仍釋出樂觀訊息，第二季合併營收5341億元、年增43.5%，毛利率高達59.1%，營業利益率為49.1%，稅後淨利約2370億元，年增76.4%，EPS為9.14元、較去年同期5.18元大幅成長76.4%！

展望第三季，以新台幣29.7元兌1美元預估，第三季美元計價營收落在198至206億美元、季增約9至13%，換算台幣約5880億元至6118億元之間，毛利率落在57.5至59.5%、營益率47至49%。

雖然手機、PC、消費性電子需求疲弱，但在車用、資料中心、HPC需求穩健，公司將產能調配到相關領域，目前產能仍供不應求，看好未來幾年HPC將擔綱營運主要成長動能，預估未來幾年營收年複合成長率(CAGR)15至20%，對長期毛利率達53%以上亦具備信心；同時也上調今年美元營收預估值，由先前預期的超過24至29%，上修至成長35%。

受利多消息激勵，台積電股價呈現跌深反彈，從波段最低433元上漲至505元，只花了13個交易日，股價重新站回五百元大關，累積漲幅約17%，加上國安基金宣布護盤，能夠有效提升投資人信心，根據過去的護盤紀錄顯示，雖然短期勝率並非百分之百，但從長期來看，可以確定國安基金選擇進場點都是相對低點，只要有耐心放個一至兩年，幾乎都有超過三成以上的上漲空間。

對於今年以來股市重挫，我認為短期走勢容易受到市場氣氛、總體經濟、資金政策…等因素所影響，但長期來看，公司的股價表現與獲利成長習習相關，如果能夠確定企業營運仍向上，就別太在意短時間的股價波動。

我沒有什麼仙丹妙藥可以送給大家，也無法確切知道大盤後續的走勢，我只知道從長線的角度來看，這裡肯定是買點而非賣點，不管是台積電或是台股。

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