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賭利率將居高不下？美10年債殖利率逼近十餘年高
MoneyDJ新聞 2023-08-07 08:08:36 記者 郭妍希 報導
美國10年期公債殖利率快要創超過10年以來新高，暗示投資人打賭強勁的經濟將使利率在接下來數年繼續維持在高檔。
華爾街日報(WSJ)6日報導，Tradeweb報價顯示，美國10年期公債殖利率4日在7月非農業就業報告公布後雖拉回至4.060%，但依舊高於一週前的3.968%，距離去(2022)年10月寫下的14年高點(4.231%)僅有咫尺之遙。
即便短天期公債殖利率的走勢停滯，近來長天期公債殖利率還是續揚，暗示投資人相信，通膨降溫、經濟具有韌性，將允許聯準會(Fed)暫停升息，然後至少在年底前把利率維持在高檔。美國2年期公債殖利率4日終場收在4.791%，低於一週前的4.895%。
據報導，分析師把上述殖利率曲線型態稱為「熊市陡峭」(bear steepening，指長期利率的上升速度快於短期利率，導致殖利率曲線變陡)。數月前，短債殖利率遠高於長債，導致殖利率曲線倒掛，因為投資人預測Fed升息抗通膨後，一旦經濟硬著陸、Fed勢必得降息。現在，一切卻反過來。訊號顯示Fed接近升息尾聲推升了短債殖利率，但經濟衰退疑慮減退、卻導致長債遭到拋售。
經濟強勁並非公債殖利率近日走揚的唯一因素。日本銀行(BOJ)7月底宣布微調殖利率曲線控制(Yield Curve Control, YCC)政策，將日本10年期公債殖利率的波動區間上限從原本的0.5%上修至1%。這引發市場擔憂，日本投資人或許會拋售一部分美國公債、改買國內債券。美國財政部7月31日宣布要在未來幾月發行更多債券，也增加債市供給壓力。
Fed下一次貨幣政策會議將在9月20日召開。芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，截至台北時間7日上午7時51分，聯邦基金期貨投資人預測，Fed 9月有88.5%機率按兵不動，僅11.5%機率會升息一碼。
華爾街知名對沖基金經理人艾克曼(Bill Ackman)日前揭露，他已放空美國30年期公債、作為躲避3%頑強通膨風險的策略。
身為Pershing Square Capital Management創辦人的艾克曼8月2日稍晚在社交平台X (前身為Twitter) 發文表示，美國長期通膨率是在3%而非2%，預測30年期公債殖利率可能上探5.5%、而這個價位「很快就會出現」。他指出，去全球化、國防成本上升、能源轉換、社會保險權益增加、勞工議價能力上揚等結構性改變，都可能導致更高的長期通膨，然而美國長期利率卻如此低迷、令他感到訝異。
惠譽(Fitch) 8月1日突將美國長期外幣發行人違約評等自「AAA」降至「AA+」，引述的降評理由包括未來三年財政恐惡化、政府債台高築、舉債上限爭議侵蝕政府治理等。惠譽今年5月就曾警告，國會的舉債上限談判僵局可能促使該機構開槍降評；6月又再次示警。
不過，美國投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)最近大舉買進美國公債、國庫券，他並不在意惠譽降評事件。
(圖片來源：shutterstock)
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