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貨幣市場基金狂吸存款 葉倫：系統有爆擠兌風險
MoneyDJ新聞 2023-03-31 14:09:03 記者 郭妍希 報導
美國短期利率隨聯準會(Fed)積極升息跳高，吸引大量現金湧入美國貨幣市場基金。分析人士警告，這股資金浪潮短期內看不到終點，可能令銀行系統的壓力更惡化。美國財政部長葉倫(Janet Yellen)警告，產業有「結構性弱點」(structural vulnerabilities)。
英國金融時報31日報導，貨幣市場基金主要投資短期公債等安全資產，提供的4%報酬已經遠高於銀行支付給儲戶的利息。矽谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉引發的銀行危機，終於引爆大量資金湧入貨幣市場基金、3月初來已吸引超過3,400億美元的錢潮。
葉倫已注意到這個現象，週四(30日)提出警告。她在全美企業經濟協會(National Association of Business Economics；NABE)發表演說時表示，若說系統有導致擠兌、跳樓大拍賣(runs and fire sales)的弱點，那就是貨幣市場基金。她說，「貨幣市場及開放型基金對金融穩定構成的風險，尚未獲得妥善因應。」
部分專家警告，貨幣市場基金大量吸金，會進一步威脅銀行穩定，尤其是對難以承擔調升利息成本的小型區域銀行而言。關鍵是，多數停放在貨幣市場基金的現金，最終都不會進入銀行系統，因為這些基金是Fed隔夜貸款機制的重度用戶。Fed對停放在央行的隔夜現金提供優渥利率。
曾在Fed任職20年之久的達特茅斯學院(Dartmouth College)教授Andrew Levin表示，現金不斷流入貨幣市場基金、最終進入Fed隔夜貸款機制，是「必然會發生的事故」。他警告，若有更多儲戶把錢停放到貨幣市場實體、將對小型銀行造成更多壓力，而這些錢最終將堆到Fed手裡。
嘉信客戶大量匯出現金
摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)警告，美國第8大金融機構嘉信理財集團(Charles Schwab Corporation)可能因客戶把現金轉入殖利率更高的標的而受到衝擊，無法預測這種行為何時會停止。
Barron`s、Benzinga等外電報導，嘉信平時會將客戶未投資的現金掃入低利率的銀行儲蓄帳戶(sweep account)，從中賺取利潤。然而，隨著短期利率突破4%，客戶開始把現金從嘉信的低利率儲蓄帳戶轉進殖利率較高的標的。
大摩分析師Michael J. Cyprys 30日發表研究報告指出，嘉信客戶以每個月200億美元的速度把現金從儲蓄帳戶轉移至貨幣市場基金，是他之前估計的兩倍之多；這會衝擊盈餘，讓面臨融資成本上揚窘境的嘉信雪上加霜。
(圖片來源：iStock)
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資料來源-MoneyDJ理財網
