獲利倍數成長的記憶體~威剛

◎賴建承CSIA

修正長達超過5個季度的記憶體價格似乎看見隧道口了，受惠三星、SK海力士、美光紛紛自去年底、今年初陸續開始減產，加上下游庫存持續消化，讓DRAM與Nand flash現貨價自第三季開始反彈，合約價也將於Q4正式調漲，相關顆粒廠與模組廠將因此受惠。此外，TrendForce表示，2024年DRAM、NAND Flash需求位元將年增13%及16%，而威剛董座陳立白也說DRAM及NAND合約價Q4將上漲10～15%，並表示現貨價將呈逐月或逐周調漲，2024一整年都看好，預期2024年Q1末，DDR4和DDR5用量也將黃金交叉，這將有助記憶體廠商毛利率大舉攀升，尤其是模組廠商的爆發力更不容小覷。

模組廠H1獲利穩健

記憶體模組廠商中，包括威剛(3260)、十銓(4967)、品安(8088)、創見(2451)等四檔，第二季獲利較第一季成長，其中威剛上半年EPS來到1.11元，品安有1.34元，創見則達1.47元，至於十銓仍呈現小幅虧損。而毛利率較高的宜鼎(5289)及宇瞻(8271)，第二季毛利率分別達33%與25.3%，宜鼎上半年EPS6.68元，宇瞻上半年EPS2.01元，表現均不差。其中宜鼎目前股價站上所有均線，MACD在零軸以上，一旦日DK交叉向上，有機會突破箱型整理，月線為多空分水嶺。宇瞻走勢更為強勁，股價不僅站上所有均線，日KD交叉向上，MACD柱狀圖剛剛翻紅，若能突破64.4元連接63.5元的下降壓力線，多頭攻勢可望更為強悍。

威剛擁百億低價庫存最具潛力

品安上半年EPS有1.34元，雖沒有法人青睞，股價卻創波段高，由於沿著月線走揚，只要月線不失守多頭仍可期待。然而筆者認為擁有龐大庫存利益的威剛(3260)將是大贏家。威剛第一季EPS僅0.09元，第二季跳升至1.02元，毛利率也提升至15.5%。董座陳立白日前表示，公司於第二季已開始逢低增量拉貨，第二季庫存金額達114億元，7～8月又持續拉貨，目前手上滿握低價庫存，未來營運可望跟著記憶體產業景氣回升逐月攀高。陳董事長估計，DRAM及NAND合約價上漲10～15%，並表示三星甚至想調漲20%，這將使得擁有龐大低價庫存的威剛有驚人的庫存利益。轉投資包括博土旺跨足區塊鏈金融及碳權交易，威速登金卡多電動三輪車於2022年，交貨給嘉里大榮綠色物流車隊，開創B2B業務等，研判獲利可擺脫陰霾。股價在外資與投信卡位下，站上所有均線，月線與季線呈現黃金交叉，日KD交叉向上，MACD柱狀圖即將翻紅，一旦下降壓力線突破，中期多頭行情不可小覷。