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融資是什麼？利息又該怎麼算？「借錢買股」風險停看聽！
作者：余家榮
融資是什麼？
有人說買股票用融資可以賺比較多，但也有人說融資容易賠錢，很危險！究竟融資是什麼呢？損益計算跟現股有何差別？請見後續說明。
定義：融資買股 類似貸款買房
融資是你跟證券公司貸款買股票，有點類似你跟銀行貸款買房子。例如，你已經開立證券信用戶，想要買市值２５０萬元的股票，可以不必全額用自己的現金。你可以使用融資買進，證券公司會借你６０％的融資金（２５０萬元＊６０％＝１５０萬元），你只要出自備款４０％（２５０萬元＊４０％＝１００萬元），就能買下總市值２５０萬元的股票。證券公司貸款給你的條件是：你要支付利息，例如以年息６.５％計算，按日計息。
財務槓桿：資金放大２.５倍
從財務槓桿來看，你手上有１００萬元現金，你用現金買，最多就只能買１００萬元市值的股票。你拿出自備款１００萬元，用融資的方式買進市值２５０萬元的股票，財務槓桿比率是２.５倍（２５０／１００＝２.５）。翻成白話文就是，你的１００萬元可以放大成２５０萬元來用。
損益也是放大２.５倍
由於融資買股票讓你的本金放大２.５倍，因此獲利或損失也都要用你的本金等比例放大２.５倍，請見下表１：
表1、融資買股損益範例
註：為簡化計算，未納入交易手續費及稅負、利息
如上表１所示，你用融資買進市值２５０萬元的股票，證券公司貸款給你１５０萬元的融資金，你只需要支付１００萬元的自備款。那你賣出的時候損益怎麼計算呢？此處為了方便表達，未納入交易手續費及稅負、利息，分別兩種情境說明如後。
情境１、標的漲１０％
如果標的上漲１０％也就是市值從２５０萬變成２７５萬元，這時候你賣出股票，則賣出的價金要先償還融資金１５０萬元給證券公司，剩餘的１２５萬元才是你的。因為你投入的自備款是１００萬元，所以你獲利２５萬元，報酬率２５％，由於標的只有漲１０％，你的財務槓桿是２.５倍。
情境２、標的跌１０％
如果標的下跌１０％也就是市值從２５０萬變成僅有２２５萬元，這時候你賣出股票，則賣出的價金同樣要先償還融資金１５０萬元給證券公司，剩餘的７５萬元才是你可以拿回的金額。你投入自備款１００萬元，所以虧損２５萬元，報酬率是－２５％，相對於標的只有跌１０％，你的財務槓桿也是２.５倍。
證券公司只收利息 不共攤賺賠
許多股民往往誤解融資買股的意思，以為賺錢是跟證券公司６０％、４０％分帳；而賠錢也是由證券公司跟你６、４分帳。如果你也曾經這樣想過，那真是大錯特錯！由上述例子可以知道，你賺錢的時候證券公司沒有抽成，只收回融資的本金並收取利息；同樣的，你賠錢時證券公司也不會跟你分擔虧損，也只收取本金與利息。
融資利息怎麼算？
每一間證券商的融資利率不盡相同，目前多數證券商的融資年利率約在６％到７％之間。融資利息是按日計息，用年利率除以３６５天，以交割日計算，從買進的交割扣款日起算，一直到賣出的交割退款日前一天為止。
公式是：融資利息＝融資金額＊融資利率／３６５＊天數
例如，你週一融資買進股票，週三賣出，買進的交割扣款日是週三，就從這天開始計算利息。賣出的交割退款日是週五，所以利息是計算到前一天週四為止，等於要收取兩天的利息。以６.５％，上表１的融資金１５０萬元為例，計算方式如下：
融資利息＝１５０萬元＊６.５％／３６５＊２＝５３４元
小結
１.融資是跟證券公司貸款買股票，就類似跟銀行貸款買房子，證券公司通常貸款給你６０％，你要自備４０％。融資的年利率約在６％到７％之間，按日計息，用年利率除以３６５天，以交割日計算。
２.證券公司只收回本金與賺取利息，不共攤賺賠，你賣出融資的股票時，賣出的價金要先償還融資金給證券公司，剩餘的金額才是你的，無論賺賠都如此。你賺錢時證券公司不會跟你６、４抽成拆帳，你賠錢時它也不會跟你６、４分攤損失。
３.工具是中性的，賺錢賠錢都是因為人，而非工具。用融資買股賺錢的人，你當時改用現金買進仍然是賺錢；而用融資買股賠錢的人，你當時改用現金買進也是賠錢。
聲明：以上純粹舉例，不代表推薦使用融資買進股票。
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