華懋年底轉上市！拒當台積電美國承包商，董座親曝原因

揮發性有機氣體（VOCs）處理龍頭華懋（5292）預定 11 月下旬從興櫃轉上市，為首家科技暨綠能環保類股申請上市公司，華懋去（2022）年每股盈餘為 7.90元、今（2023)年上半年度每股盈餘為 4.72 元，。

華懋成立於 1989 年，董事長為鄭石治，目前實收資本額為 3.08 億元，主要營業項目為揮發性有機廢氣（VOCs）污染防治設計、施工安裝及相關維修保養服務，客戶群囊括台積電、聯電等國內主要半導體商，穩居該領域龍頭。

近年來因推行 ESG 企業社會責任，環保署於 2023 年 5 月 4 日修訂最新「半導體製造業空氣汙染管制及排放標準」，正式確立未來除大型半導體公司外，中、小型公司 VOCs 排放量亦將備受嚴格管制，VOCs、NOx（氮氧化物）排放已成為產業界必須重視的課題，可望使 VOCs 處理設備之市場規模擴大。

華懋產品組合營收佔比

單位：%；資料來源:華懋年報，劉家瑜製表

隨著客戶端採購安裝量增加，後續設備保養維修服務需求亦大幅增加，華懋整體毛利率上升，今年第二季毛利率達 28.8%，較第一季毛利率 18.8% 大幅上升 10%，且今年上半年度淨利較去年同期上升 38.65%，法人樂觀下半年毛利率有望更好。

財務長李賴明帆透露，主要是毛利率高的電子業從 2021 年 9％ 提升至今年第二季的 22%，提升將近 13％；「半導體雖然佔比高，但毛利率相對較低。」半導體 2021 年佔比為 73%，到第二季佔比降至 62%。但李賴明帆指出，承包台積電美國亞利桑那廠的帆宣美國公司歸在電子業。

「帆宣的營業項目蠻細的，我們根本不知道要把他歸在哪裡，我們把設備賣給他，他再賣給台積電。」董事長鄭石治坦言，當初台積電赴美設廠時採購也有跟他聯繫，但他直接拒絕掉。「不能因為台積電愛護華懋，而華懋害了你們。」

華懋建議台積電應該找一家大的統包商，他們也接受建議。但台積電開出條件，華懋要派人到現場去，替台積電看管工程品質及進度。因此，無形中也避開此次中國華為的廠務風暴。「以後關於美國業務，華懋也將採取非常謹慎的態度，來和業主來洽商。」

在手訂單看到明年，積極龍潭找地擴產

華懋 VOCs 工程設備近年受惠於台灣半導體產能持續擴充建廠，使近兩年營業額成長比率皆超過 30% 以上，2023 年雖因半導體產業面臨總體經濟放緩及下游持續去化高峰期間庫存影響，使半導體上游擴廠腳步放緩，亦使客戶要求裝機交貨速度放緩。

法人指出，華懋在手訂單仍超過 20 億，創歷年新高，產能趨近滿檔，訂單能見度看到明年底，預估半導體業依其既定之政策進行擴廠計劃不變，且其他產業為因應環保及永續發展需求，持續優化及採購環保設備需求亦穩定成長。

據了解，華懋去年半導體廠的營收佔比達 73%，先進製程佔比更是超過九成。隨著先進製程的推進，華懋也積極在龍潭廠附近尋 2000 坪地、擴產，新產能最快在 2027 年開出，擴產後產能將再提升 30%~50%。

核稿編輯：湯皓茹

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