艾克曼公債空單獲利了結！基金大亨：全球經濟沒那麼好 衰退腳步正在加快

對沖基金大亨 Bill Ackman 8 月 2 日表示他正透過期貨選擇權做空 30 年期公債。這位 Pershing Square Capital Management 的創辦人兼 CEO 認為，去全球化、綠色能源轉型及勞工議價能力的升級讓全球經濟產生結構性變化，長期高通膨的時代即將到來，因此 30 年公債殖利率將持續上升。

但現在 Ackman 認為全球經濟不如數據顯示的這麼樂觀，並考量到以阿跟俄烏戰爭引起的動盪，他決定結束對 30 年期公債的放空。他 23日在 X（之前的 Twitter）發文表示：

美國經濟陷入困境和全球緊張局勢升高，使得長期通膨或長期公債殖利率上升的可能性下降。如果長期公債殖利率居高不下，聯準會必須長期維持高利率，但若全球經濟如 Ackman 所說衰退或是戰爭規模擴大，聯準會就必須降息提振經濟。

Ackman 結束放空 30 年期公債的做空對市場可能是一個警訊，他對市場的擔憂來自於經濟過熱導致的高通膨及高利率環境來臨，加上地緣政治風險升高造成全球經濟開始步入衰退。雖然做空公債時間不長，但從時間點看放空公債獲利是毫無疑問的，只是無法確認獲利多少。

美國 CPI 年增率從 6 月的 3% 上升至 9 月的 3.7%，通膨死灰復燃的跡象讓聯準會偏向鷹派立場。從 8 月 2 日 Ackman 宣布作空至今，30 年國債殖利率從 4.16% 上升 5% 以上。23 日 Ackman 宣布結束做空後，30 年公債殖利率因為以阿衝突死亡人數上升的消息一度上升至 5.17%又降至 5% 以下。從時間點看 Ackman 的空單收手時機堪稱完美。

市場總是充斥各種觀點，並非每個人都同意 Ackman 對通膨、利率及公債殖利率未來走勢的判斷。Northwestern Mutual Wealth Management Co. 首席投資總監 Brent Schutte 在 23 日發表看法，他認為工資漲幅過高將與聯準會將通膨壓至 2%以下的目標相互衝突。Schutte 指出根據近期零售數據顯示消費者支出仍然強勁，聯準會可能需要再提高利率至更高區間才能確保價格穩定。

Morgan Stanley Wealth Management 首席投資總監 Lisa Shalett 也表示，市場擔心美國的政治僵局持續以及聯邦政府財政赤字屢創新高。這將導致公債殖利率需要比現在更高才能吸引市場持有公債。Shalett 在 23 日提出她的觀點：

核稿編輯：湯皓茹

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