股市風險仍在，摩根大通籲減碼股票和債券，轉投大宗商品加碼現金

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通首席市場策略分析師Marko Kolanovic依舊認為股市存在風險，建議投資人獲利了結，因為最近的上漲很大一部分是受動能策略和空頭回補所推動。Kolanovic強化了摩根大通模型投資組合中的防禦傾向，減碼股票和信用債，加碼現金和大宗商品。

Kolanovic週一在提供給客戶的報告中表示，鑒於強勁上漲、供應增加、投資者資金佈局增加等因素，摩根大通正在獲利了結公債長久期部位。

Kolanovic表示，鑒於地緣政治風險較高，他正在利用債券配置的減少為公司增加大宗商品配置提供資金。

Kolanovic在報告中寫道，估計股市將很快恢復到風險回報不具吸引力的狀態，因為聯準會勢將在更長時間內保持高點，估值很高，獲利預期仍然過於樂觀，定價能力正在減弱，利潤率面臨風險，收入成長勢將繼續放緩。

此外，Kolanovic還表示，雖然過去一個月油價下跌損害了摩根大通模型投資組合的表現，但也使其對能源變得更加樂觀，能源是大宗商品指數基準的最大組成部分。這種對能源的更積極看法部分反映出摩根大通繼續青睞石油作為地緣政治對沖工具。