股市動盪不安 投資更要理性

理財專欄作者：黃逸強

上周受到美國CPI數據公布不如預期，市場擔心升息速度加劇，道瓊工業指數重挫1276點，費城半導體指數大跌逾6%，科技股幾乎全倒，台股也受到影響盤中一度大跌近四百點。證交所發言人呼籲投資人要回歸基本面、理性操作，這些都只是短期因素，上市公司營收表現仍舊不錯。

信心喊話害死人

長官，真的只是短期波動嗎？說話要負責任，我們的身家都在股市裡。上市公司的確表現不錯，聨電台積電營收頻創新高，但股價依舊疲軟，現在不是談基本面的時候，能不能呼籲外資不要再賣了、能不能呼籲央行跟上升息腳步，別讓利差擴大台幣貶不停。

每次股市大跌，不是證交所就是金管會官員都會出來喊話，呼籲投資人要理性，台股基本面很好，這樣子的喊話是幫了投資人、還是害了投資人？聽話的乖乖牌都抱著股票，眼睜睜看著外資百億千億的賣股票，我們要的不是信心喊話、而是要實話，告訴我們即將面臨的是雨後天青還是漫長黑夜。

氣象預報說有熱帶性低氣壓，很可能形成颱風，這時官員應該呼籲民眾別去海邊山上，大家要做好防颱準備，而不是說台灣房屋結構不錯，大家要理性。雖然還是有人會去搶購物資，但至少我們知道颱風要來了，大家會準備防颱。

美國強勢升息

今年以來受到高通膨、強升息的影響，股市陷入空頭走勢，美國聯準會主席鮑威爾一再警告提醒，不要小看打擊通膨的決心，他們毫不遮掩的說重話，擺明就是強勢主導升息。在最近的一次演講，只有短短的八分鐘，他非常精簡明確的表示，就算經濟成長放緩、就業市場疲軟，會給家庭和企業帶來一些痛苦，FED還是要持續推進，直到通脹率下降到接近2%的長期目標。

他們不會講假話、也沒有安慰投資人，所以美國人都知道，打擊通膨是長期作戰，可能帶來經濟衰退、股市下跌和失業率增加，大家都準備好接受衝擊。不像我們官員粉飾太平，要大家理性，這會讓我們失去警覺，在安逸中陷入困境。

世界銀行發出警告，現今各國都在緊縮貨幣，若利率升太高會給金融市場帶來壓力，明年全球經濟將面臨「毀滅性」衰退，呼籲各大經濟體協調緊縮幅度，所以呼籲小小投資人是沒有用的。

環環相扣的市場

歐洲將面臨最寒冷的冬天，德國能源價格飆漲13倍，麵包廠將被迫停產，英國人民縮衣節食支付昂貴電價，幸福的台灣下月起電價凍漲，令人納悶的是台電說賣1度電虧1元來推算，全年恐虧損超過2千億元，既是虧損還要凍漲，難道又是選舉年的政治考量。

央行緩升息的原因是說台灣通膨率不高，是否電價被壓抑有關。美國若九月升息三碼，全年已升12碼，金融業估央行這次會升息半碼，則全年升2碼，台美利差將再擴大。熱錢很聰明會往最有利的地方跑，美國一年期國債收益率有4%，這是無風險的投資，美元又是強勢貨幣，在台外資會怎麼想。

美國升息、台幣貶值、外資落跑、股市下跌環環相扣，這些都是現在進行式，未來必然會發生的事情，理性的投資人應該知道怎麼做。