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聯詠短期受疫情影響,中長期產業趨勢不變

2020/02/12 09:32 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2020-02-12 09:32:16 記者 趙慶翔 報導

聯詠(3034)昨(11)舉辦法人說明會,市場持續關心中國疫情恐影響聯詠營運,聯詠坦言,中國佔公司營收比重大約50%,也是最大的營收來源,而總經理王守仁(如圖)認為,儘管短期受到疫情影響,市場需求恐壓抑,營運也具不確定因素,但相信產業趨勢不變,需求應只是遞延,加上聯詠新產品開案狀況仍持續進行,也將逐步進入量產。全年來說,聯詠持續看好,TDDI、OLED驅動晶片將持續成長,OLED驅動晶片更將如同2019年預期,在2020年上半年出貨量超越2019年全年水準,整體而言,市占率將持穩或小幅提升。

聯詠2019年營收643.72億元,年增17.4%,受惠於TDDI、AMOLED驅動晶片出貨帶旺營運,加上TV市占率緩步提升,毛利率則在產品組合轉佳之下,達32.02%,相較2018年的31.03%微幅增加,EPS 13.03元,符合法人預期,並優於2018年10.5元成績,創歷史次高成績。

第4季來說,聯詠營收為165.26億元,季減0.42%、年增7.68%,高於財務預測的158~163億元,主要是儘管SoC受到季節性下滑影響,但驅動晶片受到中小尺寸需求旺而帶動,毛利率則為32.25%,較上季31.07%微增,也同樣高於財務預測的30%~32%,受到產品組合優化以及NRE收入認列影響,惟受到先進製程開發費用以及光罩費用提升之下,多少侵蝕獲利表現,EPS為2.96元,相較上季3.34元下滑。

展望首季,公司也提供首季財務預測,合併營收預計介於158~168億元之間,毛利率預計介於31%~33%間,營業利益率預計介於14%~16%間。聯詠進一步說明,首季驅動OLED晶片出貨量將維持季增,而TDDI則稍下滑,大尺寸則維持持平,而SoC需求則不錯,近期都有急單進入,且幾大產品價格變化不大,毛利率可有持穩動能。

市場觀察來說,王守仁認為,近期受到疫情影響,不確定因素仍高,且中國工廠復工時間往後遞延,也須密切觀察復工進度,但確定的是,2月工作天數確實縮短,但面板廠在春節期間仍維持稼動率,從需求端來說,疫情管制影響之下,中國手機內需恐受影響,但5G手機採用OLED、TDDI的趨勢不變,因此應只是需求往後遞延,且聯詠新產品開案狀況仍持續進行,也將逐步進入量產。

展望2020年全年,聯詠持續看好,TDDI、OLED驅動晶片將持續成長,在客戶端滲透率提升,市佔率將撐穩,而屏下指紋辨識產品,也預期將在第2季完成驗證,SoC則受到過去開發案將在2020年陸續發酵,整體營運具動能。另外,法人也提醒,2020年資本支出大約43億元,主要是竹北新辦公大樓以及研發費用。

市場持續關心中國疫情恐影響聯詠營運,聯詠坦言,中國佔公司營收比重大約50%,也是最大的營收來源,但目前生產狀況持續進行,在武漢地區稼動率大約60%,但進行當中的開發案持續進行,也將如期上市,儘管需求多少恐遞延,但整體產業趨勢不會改變,至於疫情實際的影響性來說,可能須待工廠復工、疫情控制之後才能進一步評估。

驅動晶片部分,分為大尺寸與小尺寸,小尺寸方面,聯詠2019年第4季的TDDI、OLED驅動晶片出貨量皆比第3季成長,價格也穩定。OLED驅動晶片方面,公司預期,首季出貨量將比起上季增加,而先前預測,2020年上半年出貨量將超過2019年表現,這個預測與產業趨勢不會改變。

OLED驅動晶片出貨量來說,王守仁認為,2020年全年的出貨表現值得期待,像是5G手機高階機種多採OLED面板,市場動能佳,但受到疫情影響,現在難以判斷上下半年的出貨比例,至少聯詠在面板端、品牌端滲透率都提升,另外,也推廣到非手機的應用別,像是穿戴裝置等,也將會在2020年開始出貨。

就產品狀況來說,公司表示,目前OLED驅動晶片量產的產品多以40nm為主,而28nm也將在下半年導入送樣,封裝技術方面,COP為出貨主力,COF則為少量。

至於TDDI方面,聯詠預期,2020年出貨量約在6.5億顆左右,比起2019年5.5~6億顆增加,而市場來說,部分高階機種往OLED發展,而功能性手機則往TDDI發展,整體仍具成長動能,且聯詠持續發展高階產品,也將陸續發酵,整體來說,市佔率將維持過去水準,甚至再提升。

新技術方面,聯詠Dual Gate、Mux1:6等產品已經準備完善,接下來則需觀察面板技術進展狀況,目前看到市場的需求仍較低,因此儘管新品毛利率較佳,但後續應持續觀察市場的需求。

SoC方面,過去開發案預期將在2020年陸續發酵,公司表示,不管是在電視、安防,都相較2019年成長,而首季來說,就已經看到訂單發酵,需求相較2019年第4季提升。

市場也關心,聯詠主要競爭對手新思(Synaptics)2019年底處分手機TDDI部門給中國北京清芯華創投資管理公司的影響性,聯詠則表示,目前該案仍尚未結束,仍具不確定性,但心思在市場的份額持續下滑,且技術也停滯,因此對聯詠的份額與競爭來說影響應不大。

部分韓系LCD面板廠停止生產,市場需求轉向中國或台灣面板廠拉貨,對於聯詠來說,則更具有競爭優勢,影響正面。

至於其他新產品方面,屏下指紋辨識受到疫情影響,使得客戶驗證時間恐遞延,而公司認為,第2季應非常有機會驗證通過。另外,Mini-LED顯示屏方面,聯詠也說明,目前持續開發相關產品當中,部分樣品已經送樣客戶,2020年也將陸續發酵。

產能與價格方面,公司觀察,目前8吋代工廠產能來說確實緊張,12吋則較為穩定,價格也持穩,封測與材料端來說,也受疫情影響,非驅動晶片方面部分確實受到影響,但交期與計劃需要更明確與供應鏈溝通。

整體而言,法人提醒,市場多數認為,首季全球5G手機市場需求總量預估將下滑,加上聯詠在中國營收比重50%,對於上半年營運恐造成衝擊,但聯詠在市場佔有率大,在客戶分散多元的情況之下,且上下游供應廠商緊密合作多年,因此仍多少具有撐穩的條件,重點還是在於後續疫情的控制程度,以及市場需求的變化。 資料來源-MoneyDJ理財網
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