Yahoo奇摩財經 
鉅亨市場快訊》聯準會按下暫停還是停止？
訊息快遞：
雖然聯準會如市場預期般暫停升息，但點陣圖卻透露出聯準會將於下半年恢復升息，市場預期7月升息一碼的機率也高達65%。究竟聯準會是暫時停止還是真的結束了此輪升息？對投資人又會有什麼影響？
鉅亨觀點：
1.聯準會更樂觀看待美國經濟
聯準會對今年經濟成長率預期從3月的0%至0.8%升高至0.7%至1.2%，失業率預估從4.3%至4.9%降至4.3%至4.6%，等於認同美國經濟依然強勁、勞動市場惡化速度比想像中慢。而對於美國經濟與勞動市場更樂觀的看法，也反映在聯準會對年底美國核心通貨膨脹率與聯邦基金利率的預期上（核心通貨膨脹率由3月的3.5%至3.9%升高至3.7%至4.2%，聯邦基金利率由5.1%至5.6%升高至5.3%至5.6%）。
2.但美國經濟真有這麼好？
聯準會認為美國對於服務需求依然火爆、勞動市場仍處於供需失衡的情況，勞務價格年增率離目標還很遙遠。但其實失業率是落後指標，較具領先性質的服務業採購經理人指數與消費者信心都在惡化中，美國5月服務業採購經理人指數已經降至只比榮枯分水嶺略高一些的50.3，其中就業分項已經降至49.2；而消費者信心指數也是逆轉了去年6月以來的復甦趨勢，再度掉頭向下，其中購車與購屋分項雙雙回到1980年代以來的低點。
3.聯準會已經升非常多息
雖然聯準會看起來只升息5%，但若把QE影響也加計在內（以2021年5月為例，雖然聯邦基金目標利率是0.25%，但若把聯準會瘋狂擴張資產負債表也納入考量，市場感受到的利率應該是-2%），聯準會已經升息7.2%。若再將通貨膨脹率納入考量，改看扣除通膨的實質利率，美國實質利率從近兩年低點升高近10%，只低於1981年的瘋狂升息。而如此快速的升息正在為美國經濟帶來負面影響，從商業不動產貸款、商業及工業貸款到消費性貸款，美國各類貸款年增率都在下降中，各類房地產價格年增率也都在降低，停下來觀察升息對實體經濟的影響為正確之舉。
投資策略：用平衡型基金對抗風險
短期經濟數據好壞將左右聯準會到底該不該繼續升息，並為市場帶來額外波動，而本身分散在不同資產的平衡型基金，正是充滿不確定時的投資好選擇，而對於已經持有大量股票型基金的人，也可透過增加債券型基金比重來分散風險。
更多相關文章 https://blog.anuefund.com/
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。
投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的;投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
