聯準會舊金山分行研究，美國貨幣政策實際情況相對要緊的多

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國聯準會舊金山分行的一項研究發現，美國貨幣政策鬆緊不能單看聯邦基金利率，而實際情況其實是緊得多。 這項研究顯示，根據一項替代指標的最新計算結果，美國的貨幣政策可能比單是利率這項指標所體現出來的情況要緊得多。該替代指標考慮了前瞻性指引和資產負債表。

聯準會舊金山分行週一發布的每週經濟通訊中的分析，金融狀況隱含的聯準會9月份基準政策利率高於5.25%，而實際目標區間為3%至3.25%。

研究報告作者Jason Choi、Taeyoung Doh、Andrew Foerster和Zinnia Martinez寫道，替代指標顯示，貨幣政策最近的立場比只看聯邦基金利率這項指標所顯示的情況要緊得多。

報告作者在2016年研究的基礎上進行了更新，考慮了聯準會的縮表計畫和政策路徑的前瞻性指引。

官員們正在以每年1.1兆美元的速度縮減美國公債和抵押貸款支持證券，而且他們一再表明，他們預計將繼續升息以恢復價格穩定。上述研究報告指出，雖然聯準會3月份才開始升息，但他們之前數月有關需要收緊政策的公開評論已經推動替代利率走升。