聯準會強勢升息 滙豐：美國明年初利率升至4.5～4.75％

黃琮淵
滙豐。（資料照）
滙豐。（資料照）

聯準會再度升息3碼，滙豐銀行發布最新報告，預測美國政策利率將於明年初上升至4.50-4.75％，並在年內維持在同一水準，預料美元將保持強勢，美元具備高息優勢，尤其是相對歐元、英鎊和日圓，而經濟衰退憂慮和地緣政治事件均助長避險情緒，是美元持續的利多因素。考慮到歐元區和英國因能源危機可能於第四季步入衰退，對歐元和英鎊的前景看法偏向悲觀。

聯準會此次升息後，點陣圖指出將繼續升息一直到明年，從而使其政策利率在明年達到4.5％以上。儘管如此，滙豐認為美國的通貨膨脹很難快速地下降至聯準會所提的長期目標2％區間；包括租金和工資等服務價格持續上揚，全球化逆轉趨勢令勞工市場出現結構性改變及全球供應鏈重整，將可能使核心通貨膨脹在明年年底仍然維持在4％以上。也因此，一直到明年年底，聯準會勢將一直維持著其較高的利率水準。

由於聯準會持續的鷹派態度將使第四季股債波動持續，並呈現盤整格局。當市場處於盤整階段而且波動幅度仍然偏高時，投資者要如何應對以防禦經濟衰退與通膨風險？在股票配置方面，匯豐保持對全球股票中性觀點，但會建議更嚴格篩選地區和類股配置，以應對可能的衰退、通膨和利率風險。

滙豐偏好優質股，投資者在衰退陰影和企業獲利不確定因素下會更關心公司基本面，優質股和業績欠佳的公司股價表現的差異化將擴大。在通膨高漲之時，具備議價能力和邊際利潤偏高的優質公司股價將能勝過指數表現。此外，現金流強勁並有能力派發高股息的優質公司可為股東創造更大收益，在經濟前景不確定的環境中，高股息公司的總回報展望會吸引投資人。

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