聯準會宣告盡快升息,美股超級財報週喜憂參半

·7 分鐘 (閱讀時間)

【遠見國際週報】本週關注美國聯準會2022年第一次會議,宣示將盡快在3月升息。同時掃描美股超級財報週的獲利數據,蘋果、微軟、特斯拉的表現亮眼,三星差強人意,而Netflix令人失望。

聯準會記者會舉行2022年第一場會議,市場咸認聯準會將加快步伐,不但購債計劃將於3月劃上句號,同時暗示3月準備首度升息。

本週還值得關注的是,國際貨幣基金(IMF)下調美國2022年的經濟預測,由原先估計的5.2%調降至4%,IMF同時預期美國聯準會在兩年中各升息3次。

只是,前一年全球最強的美股,在2022年開年伊始變最差,大盤連續三週下挫,創下新冠肺炎疫情爆發以來最大跌幅。這個插曲能否動搖聯準會的升息決心,略為放緩步伐呢?

此刻,市場也開始討論「Fed Put」(聯準會對策),認為一旦美股暴跌時,聯準會將採取行動支撐資產價格,例如暫止升息等貨幣政策,以免股市進一步下滑。

最佳例證便是2018年底,美國政府一度示範了「何為Fed Put?」

聯準會在連續升息4次後,令美股年底急挫,美國標普500指數及納斯達克指數在2018年12月單月挫逾9%,當年這波美股跌勢,終於為聯準會的4年升息之旅劃上句號。

緊接著在2019年1月初,聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)便開始向外探口風,先是暗示不排除暫停升息,其後更進一步扭轉現行貨幣政策,帶頭降息,避免經濟成長放慢,並拖累股市下滑。

但這不會成為前車之鑑。專家分析,聯準會縮債升息的雙重政策任務,是因應降低通膨以及提昇就業水準,而非支持美股。

另外,當下景況與2018、2019年的美國政經環境已然不同。2019年美國CPI在2%徘徊,與目前已飆升至7%的四十年紀錄,不可同日而語。其次,當時的美國總統川普(Donald Trump)向來熱衷以美股視為自己的執政成績單,和現任民主黨籍的總統拜登(Joe Biden)政治風格截然不同。

對於市場盛傳「Fed Put」再度出現的看法,美國白宮發言人莎琪(Jen Psaki)在例行記者會中澄清,拜登與川普不同,不會將美股表現視為判斷美國經濟強弱的指標。

考慮到美國經濟走勢和近期物價上漲幅度,鮑威爾認為重新調整政策是必要的,但同時重申外界必須尊重聯準會的獨立性。

美國白宮發言人莎琪(Jen Psaki),取自Flickr by The White House。
美國白宮發言人莎琪(Jen Psaki),取自Flickr by The White House。

華爾街財報週,幾家歡喜幾家愁

本週是美國華爾街諸多大企業財報公布之際,包括蘋果、微軟、特斯拉、三星、Netflix,陸續公布了2021年第四季的財報。除蘋果、微軟及特斯拉以外,其他大廠的財報均維持平盤,較無亮點。

蘋果1 月27日公布了2021年第4季的營收,拜iPhone需求增加以及訂戶成長均創歷年同季新高所賜,業績也超越市場預期。

根據財報數字,截至2021年12月25日止的會計年度,蘋果第一季營收成長了11%,總金額來到1239億美元,高於預期的1187億美元,同時創下年底銷售旺季的營收新高,獲利346億美元。

蘋果執行長庫克接受美國財經媒體《CNBC》訪問時預期,3月的整季營收年比成長更強,預期3月的這一季供應鏈限制因素要比2021年12月的當季減輕。

iPhone 13系列和包括最新Mac筆電、蘋果手錶Apple Watches在內的產品都受到供應鏈限制因素衝擊,導致出貨延誤數週,儘管蘋果高層主管在2021年10月起就警告供應問題將衝擊營收,但除了iPad銷售外,蘋果的每項產品上季營收都比2021年同期成長。

微軟「軟硬都賺」,特斯拉創紀錄

微軟於1月26日公開了(第四季)財報,雖然 2021 依然是硬體短缺的一年,但 Xbox 再度創下了最高營收總額:162億8000萬美元(約合新台幣4528.22元)。

從財報中可以看出,微軟在軟硬體方面的收入整體都上升,軟體與服務的收入部份佔了77%,成長了8.8%,總金額為126億美元(約合新台幣3504.64元),這得歸功Xbox Game Pass,以及2021年推出的兩款本家遊戲《極限競速 地平線5》(Forza Horizon 5)和《最後一戰:無限》(Halo Infinite)。

在硬體部分,新世代主機在2021年首度銷售整個年度,收入為37億美元(約合新台幣1029.14元),雖然半導體短缺,但Xbox Series S的銷售表現比預期好,硬體銷售總額整體較2020年成長 了63.3%。

特斯拉(Tesla)1月26日也公布了第四季的財報,這是一份創下特斯拉歷史新高的第四季營收和盈利,大大超乎外界預期。

2021年堪稱是特斯拉創紀錄的一年,總營收528億2300萬美元,其中,汽車收入為472億美元,2021年還創下94萬輛汽車交車數的新紀錄。

特斯拉還表示,第四季的資產負債表持有的比特幣數量保持不變,沒有進行任何買賣,由於2021年第四季比特幣表現平盤,2021年第三的比特幣曾貶值5100萬美元。

從整體上來看,財報亮眼的主要功臣之一就是電動車的銷售量,這表明電動汽車的盈利能力可以超過其他車輛。

不過,特斯拉也表示,在2021年第四季,全球供應鏈、運輸、勞動力和其他挑戰持續存在,限制了特斯拉現有工廠的負荷運轉能力。

特斯拉也表示,在2021年第四季,全球供應鏈、運輸、勞動力和其他挑戰持續存在,限制了特斯拉現有工廠的負荷運轉能力。取自PEXELS。
特斯拉也表示,在2021年第四季,全球供應鏈、運輸、勞動力和其他挑戰持續存在,限制了特斯拉現有工廠的負荷運轉能力。取自PEXELS。

Netflix訂戶成長慢,三星獲利低於預期

人氣串流平台Netflix於1月27日公布2021財年第四季財報,期間付費訂戶僅增加828萬,遜於Netflix早前推估的850萬,過去一年共增加1800萬付費用戶,遠低於2020年全年新增訂閱戶3700萬。

訂戶成長緩慢,也令Netflix股價受挫,在21日暴跌21.79%,最低為379.99美元(約合新台幣1萬569.31元),當日收盤價為397.50美元(約合新台幣1萬1056.31元),讓Netflix市值蒸發約450億美元。

雪上加霜的是,Netflix預測2022年首季只會增加250萬訂戶,為10年來最差,Netflix在這兩個月的股價也跌逾45.79%,市值僅剩1760億7200萬美元,跌幅震撼華爾街,加重美股危機。沒了媲美《魷魚游戲》的新劇集,Netflix似乎欲振乏力。

三星電子1月27日也公布了第四季財報,淨利攀升了64%,來到10兆8400億韓圜(約新台幣2500億元),只是仍低於分析師的預期,反映了擴大生產先進晶片、面板所帶來的影響。

此外,三星第四季營收成長了24%,來到76兆6000億韓元,已是連續四季創下歷史新高,其中,晶片部門第四季的獲利增加逾一倍,已達8兆8400億韓圜。

由於南韓三星、SK海力士的股價都在2021年下半重挫,市場擔心晶片價格劇烈波動、庫存水位升高等因素,將使半導體產業再度陷入低迷周期,但晶片用途日益廣泛,同時製造商預先採取穩定供給的措施,導致最終跌價幅度沒有想像中嚴重。

三星表示,由於IT投資增加、新款CPU的推出,2022年伺服器的需求可望持續成長,行動晶片需求也將隨 5G 商機攀升。

值得注意的是,這份財報中也警告,供應鏈和疫情仍帶來營運的挑戰。

看更多遠見雜誌文章:
聯準會轉鷹、嚇暈美股?12張圖掌握2022投資動向
升息年大動盪!用「向日葵心法」滾大口袋裡的錢