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考慮撿垃圾債？岡拉克：信用市場遭炸、正好買進
MoneyDJ新聞 2022-11-03 10:13:39 記者 郭妍希 報導
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach、見圖)認為，信用市場遭炸毀、現在正是逢低買進好時機。
MarketWatch報導，岡拉克2日接受CNBC專訪時表示，「今(2022)年年初四處都找不到殖利率、股市跟歷史相比則遭嚴重高估。債券當時糟透了，但已不再如此。」若明年經濟真的衰退，債券殖利率可能會下跌幾個百分點，這是DoubleLine模型的預測。
雖然岡拉克相信，美國公債或許能賺取些許報酬，但他建議投資人考慮增持「遭炸毀的信用市場」(bombed-out credit market)，尤其是有政府擔保的抵押債券(mortgage bonds)、高收益「垃圾債」以及資產抵押擔保證券(Asset Backed Security , ABS)，若信評來到「B」、「BBB」，其殖利率可高達12%。
岡拉克警告，上述這些信用商品殖利率雖高、卻伴隨風險，與美國公債不同。若美國陷入衰退，企業或消費者可能違約。
然而，他相信，持有殖利率4%的美國公債，再添加一些利差較高的信用債，即可獲得約8%的固定收益，還有「自然的避險效果」。因為，若信用市場差勁，公債勢必表現良好，反之若公債平淡無波，則信用市場明年表現應該相當不錯。「這比股市更具吸引力。」
美債最準衰退指標亮燈、2年首見
美國公債市場最可靠的經濟衰退指標閃現「紅色警訊」(code red)，為2020年以來頭一遭。
華爾街日報報導，美國3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線在10月26日接連倒掛數次，為2020年3月以來首見。2008年全球金融海嘯、2020年新冠肺炎(COVID-19)爆發前，這條關鍵的殖利率曲線都曾經倒掛。
Tradeweb報價顯示，3個月國庫券、10年期公債26日的利差一度觸及-0.09個百分點。
一般而言，投資人會要求長天期債券給予較高收益，因為資金被綑綁的時間較久。一旦兩者關係翻轉，即成為經濟學家眼中認定的警訊。根據紐約聯邦儲備銀行的統計，3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線，是預測美國經濟衰退最強大的指標。
(圖片來源：截自CNBC專訪影片)
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資料來源-MoneyDJ理財網
