美11月期中選舉 國泰銀最新報告:美股V轉行情恐難再現

美國11月即將期中選舉在即,道瓊指數13日飆漲827點,但國泰世華銀行今(14)日發布最新第4季投資研究報告,財富管理部副總李鼎倫認為,美選舉在即,民主黨全面執政面臨挑戰下,接下來難期待政策牛肉利多,美股再出現V轉行情或許難現,投資人要有長線持有準備。

李鼎倫認為,美國期中選舉將於11月登場,依目前民調表現,民主黨全面執政可能面臨挑戰,共和黨可望掌眾議院多數,因此拜登總統的後半任期在兩黨角力下,恐難期待政策利多出現。再者,隨景氣趨緩,後續仰賴企業財報表現進而拉抬股價恐有難度,因此過往美股發生的V轉行情或許難以再現,建議投資人仍應有長線持有的心理準備。

不過前有金融市場動盪不安,後有高通膨追趕,國泰世華銀行於最新發表的2022年第四季投資研究報告中指出,投資人若直接退出投資市場,恐遭通膨吞噬實質購買力。相反地,面臨升息之際,讓投資人享有較高債券殖利率的機會。除了擁有穩定現金流,更可望在經濟硬著陸風險升高時,為資產撐起一把保護傘。

國泰世華銀行分析,全球景氣雖然放緩,但總經數據尚未全面下行,因此對於物價降溫的力道有限。就美國聯準會(Fed)官方立場而言,基於追求通膨率回到2%的目標,於日前舉行(9/21)的利率決策會議中再度升息三碼,並強調維持緊縮的政策步調。此外,美、歐、日三大央行的資產規模也已從高位逐漸走降,與去(2021)年規模相比,更呈現負增長的狀況,顯示過往當金融市場表現不佳時所仰賴的「央行賣權」出手救市,目前仍將缺席。

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債市方面,貨幣政策基調仍維持緊縮不變,因此短線上殖利率確實容易隨數據優於預期、聯準會官員鷹派談話而有所回升。對照「長短利差」走勢,每當長短利差趨平,往往諭示升息循環越近尾聲。以史為鏡,觀察1984年後,每當升息屆頂前後,殖利率往往反轉趨下。故隨時間流逝,長天期公債殖利率轉向下行的機率越升高。

綜觀2022年第四季投資思維,國泰世華銀行指出,受景氣下行影響,目前股市仍處築底階段,股市若逢反彈,建議持有股票部位過高的投資人,或可適度調節資產配置比重。債市方面,雖然近期避險氛圍下有利短債吸引資金停靠,但隨升息屆頂,長債殖率轉偏下行,不妨逐漸拉長購債天期,並以高信評的債券為佳。匯市方面,在目前美國聯準會(Fed)緊縮立場尚未鬆動、市場避險情緒高漲下,美元多頭態勢尚未逆轉,未來一季新台幣匯價弱勢格局不易改變。

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  • Yahoo財經特派記者 葉憶如:22年財經主流媒體資歷,從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0,見證台灣大小企業集團興衰史,歷經國際5次金融危機。認為金融即生活,無所不在,再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財,你不理財,財不理你。