美銀：現金水位銳減、"賣出訊號"亮燈，短期恐有震盪

MoneyDJ新聞 2020-12-16 08:18:33 記者 陳苓 報導

投資人極度看多、砸錢狂買股票，現金佔資產組合的比重降至4%，觸發了美國銀行(BofA)的「賣出訊號」。美銀警告，市場情緒太狂熱，應該轉趨謹慎，增持現金。

Barron`s、ZeroHedge 15日報導，美銀12月份的基金經理人訪調顯示，投資人持有現金佔資產組合比重、降至4%，低於11月的4.1%、創疫情爆發前的新低。今年2月投資人的現金比重曾降至低於4%，隨後爆發股災。

3月份美股重挫時，投資人的現金部位一度升至接近6%，但是隨著美股狂飆，標普500指數從3月23日的波段低點爆衝63%，眾人瘋狂加碼，現金水位不斷下探。

週二(15日)美銀全球銀研究投資長Michael Hartnett報告寫到，當前的現金水位是「賣出訊號」。訪調顯示，經理人撒錢買股，12月份增持最多的是價值股和新興股市。與此同時，51%經理人看多，股市樂觀情緒升至2018年1月以來新高，進入「極度多頭」(extremely bullish)。

美銀警告，投資人能投入股市的現金減少，近期內市場可能會出現震盪。回顧歷史，一旦現金部位降至4%，接下來一個月，標普500指數平均下跌3.2%。

其他訊號也暗示美股衝過頭，Canaccord Genuity策略師指出，標普500成分股有76%站在50天移動平均線之上，進入「極度超買」格局。

儘管如此，這些訊號不代表明年美股將一蹶不振，而是向短期投資人釋出訊息，可以考慮從桌上拿回部分籌碼。華爾街仍認為，盈餘動能會引領股價續升，近期的跌勢是進場機會。

內部人大拋股、當心拉回

MarketWatch 12月1日報導，反向投資部落格「True Contrarian」執行長Steven Jon Kaplan指出，市場閃現許多警訊。投資人搶進股市、流入額破新高之時，企業內部人士卻在11月份爆發前所未見的倒貨潮。J3 Information Services Group追蹤內部人士的買賣情況，呈現「激烈賣壓」，這表示「最深諳內情的投資人知道將有重大跌勢...開始降低風險，為此預做準備」。

不只如此，Kaplan表示，被視為安全資產的「iShares 20年期以上美國公債ETF」(iShares 20-plus Year Treasury Bond ETF、代號TLT.US)、美元指數、恐慌指數(VIX)都打出重要底部，準備強力反攻。他說：「通常『三劍客』(Three Musketeers)齊步上揚時，不久後幾乎所有資產會下跌」。

舉例而言，3月股災前夕，三劍客齊漲，而且美股3月23日觸底之前，三劍客同步拉回，提前預告美股將有反彈。Kaplan悲觀預測，「很多資產部位將大跌30~40%」，可能要花四、五個月時間，把買在高點的投資人洗出場，並獎勵售股出逃的內部人士。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。 資料來源-MoneyDJ理財網