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美銀：別押寶"不衰退也會降息" 買美股賣權避險
MoneyDJ新聞 2023-08-16 08:59:29 記者 郭妍希 報導
不少人相信美國經濟雖可能不會衰退、聯準會(Fed)仍有望隨通膨緩解而降息，但美國銀行全球研究(BofA Global Research)警告這種看法過於樂觀。(圖為Fed主席Jerome Powell)
MarketWatch報導，美銀15日發表研究報告，建議投資人別把身家全押在「就算經濟未衰退、Fed仍會降息」(recession-free cuts)的觀點上。去(2022)年展開的抗通膨行動尚未完成，再加上數據波動率偏高、總經仍充滿不確定性，或許會讓Fed不敢在經濟真的趨緩前降息。
報告稱，市場已事先期待好降息的來臨，美股的高本益比更暗示，投資人對於是否有放寬貨幣政策的需要毫不擔憂，這拉高了美股續揚的門檻。
美銀指出，隨著經濟學家及市場降低升息預期，投資人的焦點也跟著轉移至降息的可能時間點及原因。市場如今預測，利率將在明年12月底前調降100個基點，降息幅度是5月當時預期的一半，這會是史上速度最慢的降息循環。
美銀指出，雖然Fed放慢升息速度讓美股鬆了一口氣，但建議投資人買進長天期的標準普爾500指數賣權，作為規避下方風險的策略。
高盛甫於8月13日預測，只要通膨逐漸回落至目標附近，Fed或許會在明年第二季開始降息，目的是讓聯邦基金利率從限制經濟活動的水位回歸正常，經濟是否衰退不是重點。
不過，高盛美國經濟學家David Mericle坦言，「讓貨幣政策回歸正常」並非特別急迫的降息動機，Fed仍有維持利率穩定的「顯著風險」。
值得注意的是，美國商務部15日公布的7月零售銷售額月增0.7%，顯著高於經濟學家原本預估的0.4%。這影響市場對降息的預期。
華爾街日報報導，FactSet數據顯示，期貨交易者仍預測Fed今年不太可能再次升息一碼，但明年的降息次數恐怕沒有一個月前預期的那麼多。交易者如今相信，Fed明年底前只會降息至4.4%，一個月前預測的則是有望降至4%以下。
最新公告揭露，電影《大賣空》(Big Short)主角本尊、2008年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞(Michael Burry)，今(2023)年第二季(4-6月)買進標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust ETF，代號為SPY.US)、Invesco納斯達克100指數ETF (Invesco QQQ Trust，代號為QQQ.US)的賣權，6月底持有的兩檔賣權名目價值分別為7.39億美元、8.86億美元。
(圖片來源：聯準會)
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資料來源-MoneyDJ理財網
