美股晶片股再度大跌 晶片業風光無限的日子已經過去？

作者介紹：微股力達人 - GoldenTrader 全球投資交易實戰團隊

晶片業「健康指標」全線示警！

近期，晶片行業壞消息不斷，AMD、三星、美光等一眾晶片大廠紛紛下調業績指引，頻頻縮減資本開支。

在需求放緩和庫存增加的共同作用下，整個晶片行業表現低迷，對需求變化更敏感的儲存晶片受影響尤其嚴重。作為重要的觀察表，儲存晶片的低迷預吿着半導體行業步入向下週期。

儲存晶片寒氣逼人，各大巨頭苦苦掙扎

全球晶片大廠紛紛下調業績指引，縮減資本開支。最近，晶片巨頭 AMD 發佈了最新第三季度盈利警告，受消費市場需求疲軟的影響，預期期內收入約為 56 億美元，大幅低於此前預測的 67 億美元。

無獨有偶，全球最大的儲存晶片廠商三星初步業績顯示第三季度利潤下滑 32%，為近三年來首次同比下降，營收增速也低於預期。三星警告稱，電腦和智慧型手機需求較預期進一步減弱，導致訂單減少、庫存增加，該公司正面臨更嚴峻的市場形勢。

美光第四財季（6 - 8月）利潤更是大幅下滑 45%，而根據 FactSet 分析師預測，SK 海力士 Q3 營業利潤預估將較上期跌近40%。今年第一季度 SK 海力士 DRAM 市佔率為 27.3%，美光為 23.8%，兩家公司市場佔有率總和超過三星的 43.5%。

除了業績下降之外，最近一些晶片巨頭還紛紛作出了縮減資本開支的決定。

儲存晶片大廠 SK 海力士將明年資本支出大砍 80%，成為目前傳出資本支出修正幅度最大的廠商。而就在不久前，美光、鎧俠也分別宣佈大幅下修其 2023 年資本支出。除此之外，三星也已表示計劃縮減投資開支。

需求鋭減，儲存晶片價格將繼續大幅下滑

由於下游個人電腦、智慧型手機和數據伺服器等需求疲軟，儲存晶片行業訂單大幅減少、庫存過剩問題突出。而儲存晶片又是半導體行業重要的觀察表，預示着半導體行業整體需求下降。

在疫情爆發初期，由於需求激增，供應短缺導致晶片價格飆升，整個晶片行業蓬勃發展。今年以來，受高通膨、利率上升和地緣政治緊張多重不利因素影響，個人電腦和智慧型手機等產品的需求出現了比預期更大的回落。

自去年年底以來，儲存晶片價格持續下跌。Trend Force 研究主管 Avril Wu 表示，與其他類型的晶片相比，內存晶片廠商數量更多，晶片之間的差異也更小，這使得其對需求變化更為敏感。

據媒體報道，Avril Wu 指出，7 月至 9 月期間，兩種主要儲存晶片 DRAM 和 NAND flash 的平均合約價格分別比上一季度下降了 15% 和 28%。Trend Force 估計，隨着過剩庫存的增加，這兩種儲存晶片的價格預計將在第四季度和明年繼續下降，但類似兩位數的降幅應在春季結束，價格將在 2023 年底保持平穩或小幅下降。

據市場研究機構 Gartner 稱，2022 年半導體行業預計收入為 6,190 億美元，其中儲存約佔 27%，三星、SK 海力士、美光均是該行業最大的參與者之一。

此外，根據世界半導體貿易統計組織（WSTS）的預測，在不同類型的晶片中，明年儲存晶片收入增長預計為 0.6%，而邏輯晶片、模擬晶片和傳感器晶片的增速分別為 8.1%、6.4% 和 3.9%。

AMD 跌逾 13% ，對 PC 市場前景保守

包括富國銀行、KeyBanc、Piper Sandler、美銀證券在內的多家機構紛紛下調 AMD 的目標股價，但仍然維持“買入”或者“超額配售”評級。根據 Wind 平台的最新數據，Piper Sandler 將 AMD 目標價下調至 90 美元，富國銀行將 AMD 目標價下調至 85 美元。

從公司公布的初步業績數據來看，AMD 四大事業部中，數據中心、游戲、嵌入式三大事業部營收呈增長態勢，而客戶事業部營收出現大幅下滑，這也是導致 AMD 本季度營收遠低於市場期望的主要原因。AMD 客戶事業部主要包含桌上型和筆記型 PC 處理器和晶片組產品。本季度客戶事業部預計營收同比去年下降 40%，較上季下降 53%。

目前，而由於 PC 業務的持續下滑，數據中心及半客制游戲主機業務成為第三季度帶動業績增長的主要動力。AMD 預計第四季度將與第三季度相似，數據中心和嵌入業務將引領增長，PC 業務方面將延續本季度所持的保守態度。

業績充分反應了經濟衰退預期！

這也是目前，美國聯準會樂意看見的情況！

美國聯準會提到：解決通膨的問題，我們會經歷「一些痛苦」。

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