美股財報分析：Zoom增速創企業軟件界最高記錄，以音視頻為企業DNA

數字化工作WORKHACKER 原創

作者| DONG

編輯| XUGUOGUO

近日，數字化工作/遠程辦公領域最當紅的美股上市公司——在線音視頻會議廠商Zoom發布2021財年第一季度財報，業績數據好得驚人，讓此前很多嚷嚷著要做空的人很失望。

業績與股價齊飛

首先看下這幾條核心數據：

 第一季度營收3.282億美元，比去年同期增長了169％。

 歸屬於公司普通股股東的淨利潤為2700萬美元，與去年同期的20萬美元相比大幅增長134倍；

 本季度毛利率降至69％左右（2020財年第一季度的毛利率約為80％）。

 本季度經營活動提供的淨現金為2.590億美元，而2020財年第一季度為2220萬美元。自由現金流為2.517億美元，而2020財年第一季度為1530萬美元。

 截至2020年4月30日，Zoom持有的現金、現金等價物和有價證券總額為11億美元。

 員工人數多於10人的客戶總數約為26.54萬個，同比增長約354%；769個客戶在過去12個月中貢獻了超過10萬美元的營收，同比增長約90%。

 員工人數多於10人的客戶在過去12個月淨美元保留率連續第八個季度超過130%。

 預計其2021財年第二季度的收入將在“ 4.950億美元至5億美元之間”，整個財年預計收入“在17.75億美元至18億美元之間”。

 截至本季度末，遞延收入為5.52億美元，同比增長270％。RPO總計約為11億美元，較上年同期的3.77億美元增長184％。預計在接下來的12個月中，將把RPO總額中的約72％/7.72億美元確認為收入，而去年第一季度的這一數字為64％或2.4億美元。

從以上數據可見，此前一些人所擔心的一季度過多的免費用戶不能帶來相應的營收並沒出現。

疫情期間帶給Zoom的付費用戶增長非常明顯。無論從總體營收還是現金流來看，都非常驚人。就在三個月前，Zoom的收入僅為1.883億美元，還不如最近三個月的自由現金流多。與其他SaaS軟件公司經常通過併購來換取較大增長不同的是，Zoom的業績數據純粹是自有產品的有機增長。

如果說有美中不足的話，就是與去年同期相比，該公司的毛利率在該季度下降了十個百分點以上。

與亮麗的財報數據相同，Zoom的股價漲勢也非常好。

截止6月2日美股收盤，zoom股價為208.8美元，總市值586.69億美元。截至6月1日，zoom今年股價累計漲超190%。

Eric Yuan：音視頻就是我們的DNA

可能是因為Zoom的發展實在太好，該公司財報會議的參與者數量也創了新高。

公司首席執行官Eric Yuan在會議一開始就感慨的說，去年第一次召開財報電話會議時，參與者不到1000人。但今年有3000多名參與者。

財報會議上，Eric Yuan對市場關注的一些問題作出了更多闡釋，並對此前的安全問題也再次進行了回應。

首先，關於增長的更多細節。

在本季度，Zoom的收入增長中，新客戶訂閱貢獻了大約71％的增長，而老客戶的訂閱則貢獻了其他大約29％的增長。而且這個比例在各個行業、地域和客戶群體中基本都是如此。也就是說新客和老客的貢獻營收比例大約為7:3。

另外，第一季度的增長也進一步顯示出中大型客戶的重要性。該季度新增客戶中，年經常性收入超過10萬美元的客戶新增了500多家。客戶在全球2000強中的使用量環比增長了200％以上。

比如某新增銀行客戶在本季度中，僅此一家客戶就部署了大約175,000個新的Zoom企業許可證。

在大客戶之外，Zoom的客戶群比例其實也在發生變化。

其中擁有10名以下員工的客戶佔第一季度收入的30％，比第四季度的20％提高了10%。

事實上，消費者或者小企業客戶的湧入，甚至改變了Zoom的計費組合。因為這些客戶通常按月付款，而不是像大多數企業客戶那樣按年付款。

另外，在區域市場上，本季度美國國內市場和國際市場均實現強勁增長。美洲市場的年增長率為150％。亞太地區和歐洲，中東和非洲地區的總收入增長速度更快，同比增長了246％，約佔收入的25％。

其次，關於利潤率的下降。

總體來說，本季度利潤率下降主要有兩個原因。

其一是受到了免費用戶的增加所致。尤其是來自K-12學校的用量增長很大，他們現在為全球超過10萬所K-12學校提供免費服務。

其二是因為用量激增不得不通過公有云擴容，這導致了更高的增量成本。

在應對這次危機上，Zoom的確體現出了非常正的企業價值觀。Eric Yuan在會議上表示：

——在這場疫情危機中，我們的首要任務是彰顯我們的企業社會責任。本質上，我們將盡一切努力使人們免費保持聯繫。（情況緊急）如果我們需要增加數千台服務器，那麼成本如何就不是我們要擔心的事情。但是等疫情結束後，我們肯定會把重點重新回歸到毛利率上來。

具體來說，疫情期間Zoom的公有云合作夥伴主要是亞馬遜AWS和Oracle這兩家公司。

AWS給Zoom新增的服務器資源“有時連續幾天每天都增加數千台”，可見需求之大。至於Oracle，考慮到Zoom今天在業內外的熱度，很多人認為恰恰是Oracle蹭了Zoom的流量。

在會議中，Zoom也專門提醒到，後續為了拉回利潤率，他們在第二季度肯定要撥出一大筆費用，自建更多自有的數據中心。

其實，這也從另一個角度說明，對於Zoom這樣的雲計算企業來說，基於自建數據中心的運營成本肯定還是要低於借助於其他公有云平台。

關於下一步的發展，主要涉及三個方面。

第一點，未來的方向在哪裡？Eric Yuan沒有明確說新的方向，但強調可用性和穩定性依然是頭等大事。

——視頻將改變有關交流的一切。我們工作，生活和娛樂的方式已完全改變。但目前，我們的頭等大事是如何確保始終保持我們的服務水平，因為有很多人依靠Zoom保持聯繫。我們的頭等大事是確保在不影響隱私和安全性的情況下，保持服務正常運行。

第二點，如何同時服務消費客戶和企業客戶。

——生產者與消費者或企業客戶之間的界限將變得更加模糊。我們必須保持非常一致的體驗。因此，我們為企業客戶構建的許多功能可以很容易地被消費者所使用。……我認為我們不需要製定具體的消費者策略。無論您身在何處，無論做什麼，無論使用哪種設備，我們的策略都可以提供一種服務。就像現在的互聯網基礎設施服務一樣，不管是企業客戶還是消費用戶，現在是同一回事。而這也意味著一個巨大的市場機會。

此前也有一些人猜測Zoom會不會針對免費用戶推出廣告模式。（我們甚至做了一個選題計劃，試圖討論一下，如果Zoom展開這一模式，市場空間會有多大）對此，Eric Yuan明確表示——不會做廣告。

——我們不會支持廣告這種商業模式，也永遠不會出售客戶數據。這就是我們確定知道的事情，我們不會做。

不過在未來，2B的服務中是否可以融入廣告模式還可以繼續探討。比如現在金山WPS中的廣告營收也是不小的一筆呢。

第三點，是否會有市場整合。

在市場方面，是否會出現企業併購等整合，Eric Yuan認為，現在說還為時過早。他很含蓄的指出，音視頻服務看起來貌似已經普及，但背後的技術門檻依然很高。

——在視頻和語音方面，您必須使它可以隨時隨地在任何設備上工作……尤其當用戶需要7/24正常工作，不能有任何中斷，並且還要專注於創新，那就不是那麼簡單了。

最後，Eric Yuan也在財報會議中，再次回應了此前廣受關注的安全問題。

——作為首席執行官，我認為我應該做得更好……我們希望利用這一機會將我們的業務完全轉變為最安全的解決方案。但是，如果隱私安全性與可用性之間存在衝突，我認為隱私安全性比可用性更重要。

跌宕起伏的第一季度

總起來看，Zoom的第一季度可謂跌宕起伏。從結果來看，Zoom的業績的確已經贏得市場的各種認可。但在背後，Zoom至少闖過了四道關口。

其一是產品可用性和穩定性這一關。因為疫情，用戶飛漲是好事但挑戰也巨大。國內據說有不少音視頻會議供應商就經歷了無數次崩潰。而Zoom在這一點上顯然顯示出了深厚的技術功底。

其二是安全事故本身以及由此引發的輿情危機這兩關。安全無小事。尤其又趕上數據隱私這樣一個業界大話題。Zoom無論從公關操作還是事情的最終解決上，都很成功。

其三是商業模式是否調整這一關。當用戶海量漲起來之後，有些企業操盤手很容易被數據沖昏頭腦，在這點上，Zoom管理層無疑還是有自己的堅持的。

在財報會議上，有位參會的分析師可謂高度評價了Zoom：

——Zoom剛剛提供了企業軟件歷史上最好的一個季度業績（即使不是最大的），Zoom不僅成為了線上開會的“動詞”，而且成為了實現遠程工作的真正推動者。

考慮到Zoom在諸多數字化工作支撐性工具中的突出地位，這話的確不能被視為誇張的彩虹屁。

Zoom公司2021第一季度財報會議PPT精選