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美股為何受制於美元債息急升 一文看懂
週二，美元指數(DX-Y.NYB)反彈至去年11月以來的最高水平，美國10年期債息息率(^TNX)也觸及2007年以來的最高水平。美股顯著下跌，納斯達克指數較 7 月高點下跌約 9%。
與此同時，被稱為「恐懼指數」的 CBOE 波動率指數 (^VIX) 收於 5 月以來的最高水平，Ice BofA MOVE 指數 (^MOVE) 大幅上漲——所有這些都反映避險情緒上升。
這一切都是因為聯儲局。 儘管美元和美債息率的升勢已經持續了數個月，但上週議息會議後的新聞發布加速了利率上升速度，並令息口升至多年新高。 投資者再次措手不及，被迫將更長時間維持高利率的情況反映在定價上。
較高的國債息率和較低的債券價格吸引了新的海外投資者來到美國，他們必須先購買美元才能購買上述債券，從而形成利率上升和美元走強的良性循環。
不幸的是，在高槓桿的債券和貨幣環境的急速變化正在擾亂全球市場的巨大慣性，並令股市等風險市場造成壓力。
美元指數似乎將會連續第 11 週上升。 除非出現不尋常的大幅回調，否則美元本週RSI將出現技術上超買，這是近一年來的第一個此類訊號。
同時，10年期國債息率也即將觸及按周計的超買訊號，這也是近一年來的首次。 事實上，美國股市自去年10月開始上升之際，美元和10年期債息都擺脫了超買狀態，並在一段時間內向下後橫行。
美元和國債息率出現超買，特別是兩者均在飆升，將會令股市進入艱難時期。
上圖顯示，上次國債息率和美元同時超買就適逢 2022 年熊市，隨著這顆紫點再出現，也代表挑戰再次浮現。 通常（但並非總是），市場動盪與這些超買訊號是同時發生的。
如果目前的這些趨勢已完成，那麼股市可能已在價格上反映了，並可以在這次「健康」回調後繼續上升。 但歷史顯示我們距離回升至少還有幾週的時間。
所有這些都應該為股市好友帶來希望，一旦當前的債券和貨幣重新定價完成後，股市就能再次站穩腳跟。 最終，利率和美元將達到新的平衡，風險市場可能會恢復接受更高的風險（即更高的股價）。
在那之前，股市可能會持續陷入困境。
