美經濟軟著陸 新興股債得利

黃惠聆／台北報導

美國聯準會啟動降息後，因美國經濟處於軟著陸狀態，不冷也不熱，法人表示，降息週期開始，預期美元將走弱，將更多資金推向新興市場，不管新興股或新興債都受惠。

富達國際多元資產團隊經理人王陶沙表示，各類債券相對看好新興市場債和非投資等級債，因為利差還有收窄空間，各種債券的殖利率和歷史相比還是相對比較高，除了公債外，會配置新興市場債、非投資等級債，另股債相關性已經由正相關逐漸轉為負相關，讓債券分散風險的功能再度顯現。

就各產業前景，科技行業依然具有長期多頭趨勢，但是短期內半導體行業因為其週期性和宏觀經濟相關性較高，科技股價格會有些波動，現今對科技股保持中立；相對看好醫療保健業，因醫療保健業具有長期增長潛力而且週期性較低，另外降息後也看好房地產市場如美國房地產，透過房地產股票形式增加對房地產的配置。

安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫安指出，儘管第四季市場可能會因美國大選而出現短期波動，但對未來幾年美國經濟的彈性、企業獲利成長、人工智慧創新和採用所帶來的成長潛力仍持樂觀態度。

以這波主要帶動美股的AI、科技股等主題來看，除第一階段—AI基礎設施強勁資本投資有望持續外，產業將進入第二階段—AI應用浪潮，利用基礎設施加速開發新生成式AI功能，軟體方面有望創造更大價值及自動化機會，另外也觀察到第三階段—AI賦能產業的早期跡象，目前在科技產業以外的許多公司正在提高對生成式AI投資，透過專有數據或知識來訓練本身行業專屬模型，以創造更有力競爭優勢，預期這些AI潛在受益者長期具備潛在成長機會。

第四季資金配置，AI基礎設施方面看好大型語言模型訓練、邊緣運算及推理、主權及企業AI的需求；AI應用可留意許多軟體公司擁有豐富的資料庫來訓練AI模型，從而創造新的應用，增加貨幣化機會；AI可涉入產業可關注幫助重塑數位轉型，提高效率和自動化潛力，看好醫療保健、金融、消費及工業的發展。

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