美元創5個月高!殖利率逐漸逼近2% 季底、SLR為因?

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MoneyDJ新聞 2021-03-31 08:53:05 記者 郭妍希 報導

美國10年期公債殖利率週二(3月30日)盤中跳升1.776%、刷新14個月高,逐漸逼近2%關卡。

路透社、CNBC報導,受到疫苗陸續接種、市場預測基礎建設支出有望提振經濟復甦、推升通膨帶動,美國10年期公債殖利率30日稍早一度跳升6個基點至1.77%、創14個月以來新高。不過,到了紐約債市30日尾盤時,10年債殖利率拉回至1.72%、持平於前日。(註:公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

值得注意的是,美國10年期公債殖利率曾於2020年3月下探歷史最低點0.318%,今(2021)年以來則已大漲超過80個基點,市場普遍預測殖利率將在今年底上探2%。

不過,法國巴黎銀行最新預測卻顯示,10年債殖利率可能因經濟快速復甦而提前於第二季觸及2%,之後將於Q3、Q4上探2.1%、2.2%。

對此,Jefferies貨幣市場經濟學家Tom Simons不認為殖利率會持續大幅衝高,他預估走勢將緩慢、直到局勢出現變化為止。

Simons說,本週因為基金經理人必須在月底、季底為投資組合再平衡,以及聯準會(Fed)鬆綁銀行槓桿限制「補充槓桿比率(supplementary leverage ratio, SLR)」的期限將屆(3月31日)的關係,市場流動性變得相當差,讓殖利率面臨上升壓力。他認為,「市場其實相對穩定,本週主要是面臨月底的流動性挑戰。」

美元指數隨殖利率跳升而走高。MoneyDJ iQuote報價顯示,追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數(US Dollar Index,簡稱DXY)30日終場上漲0.37%、收93.28點,創2020年11月4日以來收盤新高。(見下圖)

專家:10年殖利率要觸2%才止穩

分析人士預測,美國10年期公債殖利率觸及2%前、匯市恐難恢復均衡。

MarketWatch報導,法國興業銀行知名全球總經策略師Kit Juckes 3月12日發表研究報告指出,殖利率還在走升之際,美元會隨之攀高,然而一旦殖利率於新的水位止穩、美元就會拉回。他認為,直到債市找到均衡前、趨勢將一路延續,從購債削減恐慌(taper tantrums)及過去幾次的循環來看,10年債殖利率要攀升至2%才會穩定下來。

與此同時,Juckes表示,美元/日圓、歐元/瑞郎對於公債殖利率走揚最是敏感,其中美元/日圓通常跟實質殖利率(即經過通膨調整後的殖利率)較相關、歐元/瑞郎則跟名目殖利率關聯性較大。

然而,今(2021)年實質與名目殖利率、美元/日圓、歐元/瑞郎卻同步走升。Juckes直指,在市場動能如此強勁之際,歐元/瑞郎、美元/日圓很可能會隨美債殖利率一路升高,若10年債殖利率未來幾週觸及2%,推測美元/日圓恐上探111、歐元/瑞郎則預料會升至0.96。他認為,趨勢動能實在太強,短期內難以抗拒。

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資料來源-MoneyDJ理財網