經濟學家翟東升認為，中國不應繼續持有巨額美國公債

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，知名經濟學家翟東升認為，中國不應繼續持有巨額美國公債。中國人民大學國際關係學院副院長翟東升等人在《現代國際關係》今年第四期發文表示，中國不應該繼續持有大額美國公債，因殖利率低且非市場風險較大，同時也無需保持巨額的外匯存底。

這篇文章指稱，由於美國公債殖利率長期被壓低，中國從中獲得的經濟收益遠小於他國對中國直接投資的收益，也是對外投資淨收益長期為負的重要原因。而且在「百年未有之大變局」背景下，中國在美的巨額官方資產，正在越來越成為阻礙捍衛國家主權和領土完整的「人質」。

烏克蘭危機爆發後，美國等西方國家對俄羅斯海外資產的沒收和凍結已經充分說明了問題。與此同時，一戰時期美國政府對德國政府和私人企業的在美資產產權的剝奪，二戰時期美國對日本在美資產的剝奪，乃至對日裔美國人的大規模囚禁都是值得關注的先例。

這篇文章還指出，隨著中國供給側結構性改革的成功，也無需保持巨額的外匯存底。更應該將其轉變為對非美經濟體的股權、債權和各類較高回報的資產。

文章指稱，持有巨額外匯存底並不能抵禦極端金融風險，在金融襲擊發生時，真正有助於控制事態的是臨時資本管制。

此外，經過多年的供給側結構性改革，中國在全球價值鏈分工體系中的位置不斷躍遷，無需再透過大量購入外匯來避免人民幣匯率大幅波動。人民幣匯率波動性加大，或者匯率水準適度高估一點，都不會對中國出口形成重大影響。即便在美元強勢週期發生人民幣被做空的情形，也不必擔心匯率貶值帶來通膨失控，因為中國強大的出口競爭力意味著人民幣匯率不久便會自動浮上來。

文章還表示，未來的中國需要擔心的是通縮而不是通膨。

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