【統一證券晨訊】台積電法說優預期 築底短多

日期:2022年 7月15日

※盤勢分析

台積電法說優預期,聯準會傾向7月升3碼,築底短多

◎昨日盤勢

受到前一日CPI創新高美股收黑影響,昨日台股以下跌72點的14252點開出後

,台積電、聯電、聯發科等大型電子股持續下跌,拖累指數下探14159,跌幅一

度來到165點,但隨著台積電在9點半過後急拉,10點翻紅激勵,台股低接買盤進

場,尤其電子股的拉抬幅度相當大,開盤弱勢的元太、世芯-KY、揚明光、創意

…等,最後都逆勢收紅,加上強勢族群部段冒出頭,網通的中磊、仲琦都亮燈漲

停;PCB下游的華通、金像電,漲幅在6%以上;散熱的雙鴻、健策漲幅也在8%以

上;原先弱勢指標股的IC設計,創惟、信驊也紛紛大漲逾6%。台股人氣回溫,終

場指數上漲113點,以14438點作收,成交量能為2089億元。觀察盤面變化,三大

類股漲跌互見,其中電子、傳產分別上漲1.09%及0.89%,金融下跌0.89%。在次

族群部份,以百貨、航運、橡膠類表現較佳,分別上漲3.07%、2.8%及1.5%。

◎資金動向

三大法人合計買超39.93億元。其中外資買超10.84億元,投信買超13.68億

元,自營商買超15.31億元。外資買超前五大為長榮、中信金、陽明、鴻海、欣

興;賣超前五大為群創、長榮航、友達、華航、富邦金。投信買超前五大為華通

、金像電、聯電、智邦、遠傳;賣超前五大為元晶、南亞、旺宏、新唐、藥華藥

。資券變化方面,融資增6.74億元,融資餘額為1891.61億元,融券減0.52萬張

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,融券餘額為52.67萬張。外資台指期部位,空單增加3911口,淨空單部位457口

。借券賣出金額為51.01億元。類股成交比重:電子69.56%、傳產26.51%、金融

3.94%。

◎今日盤勢分析

台積電法說優於預期,儘管產業面臨庫存調整,且部分資本支出遞延至明年

,但營收及毛利率表現仍相當亮眼。美國財報季登場,摩根大通與摩根士丹利雙

雙繳出慘烈成績單,且美國6月生產者物價指數(PPI)年增11.3%,遠於市場預

期,通膨壓力大,不過超鷹派的聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)表

示他更傾向升息3碼,淡化市場對緊縮的擔憂。台股後市分析如下:

第一、台積電法說,公布第二季財報,受惠漲價效益帶動,加上先進製程放

量,及新台幣貶值助攻,雙率飛越財測,毛利率衝上59.1%,逼近6成大關,單季

獲利2370.3億元,季增16.9%,年增76.4%,每股純益9.14元,優於市場預期,上

半年每股大賺16.96元。總裁魏哲家提到,估計明 (2023) 年半導體庫存修正需要

數季,但台積電確信會維持領先與持續成長,並確信公司本身設定15-20%年複合

成長(CAGR)會持續並可達成。

第二、國際貨幣基金(IMF)警告美國要免於陷入衰退的「挑戰愈來愈大」

,再度調降美國今年經濟成長預期,由2.9%下修至2.3%,另亦提高失業率預估

。IMF對於2023年美國實際國內生產毛額(GDP)成長預測調降至1.0%,低於6月

24日估的1.7%。IMF預期今年美國失業率達3.7%,高於先前估的3.2%,明年失

業率約達4.6%,至於2024、2025年的失業率則為5%以上。

第三、國安基金宣布進場護盤,台股人氣明顯回溫,指數站上10日均線,

MACD指標也將翻紅,台積電法說會優於預期,台股若能突破前高14552,型態將

翻多,惟月均線反壓在上,7月底有許多美國重量級科技股財報及聯準會利率決

策會議,預期7月底前,指數將會是在10日均線及月均線之間,區間震盪格局。

第四、台積電法說優於預期,加上國安基金進場護盤,大型績優電子股有機

會持續獲得資金關注,看好台積電、鴻海、宏碁、華通、欣興、金像電、智邦等

後市表現。

◎投資策略

台積電法說優於預期,儘管產業面臨庫存調整,但營收及毛利率表現亮眼,

激勵費城半導體指數站上月均線。美國6月消費者物價指數(CPI)年增達9.1%,再

創40年新高,6月生產者物價指數(PPI)年增11.3%,也高於市場預期,通膨壓

力大,但聯準會超鷹派的聖路易分行總裁布拉德(James Bullard)表示他更傾向

升息3碼,淡化市場對7月升息4碼的擔憂。台積電法說會後,費城半導體指數正

面反應,台股有機會在低檔打出第二支腳。選股建議以跌深權值股、汽車零組件

、綠能/儲能、網通與IPC、疫後消費為主。