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【Y投資風向球】AI當道 科技基金是2023年Super Star
2023年在市場一片擔心景氣衰退中展開，但卻走出讓人跌破眼鏡的股市大反攻行情。美股再創歷史新高，德國、印度、巴西也都創歷史新高，台股也將挑戰高點。在生成式AI誕生元年，科技股成為市場巨星，科技基金成為2023年表現最好的基金。展望2024年，科技基金能否加油續航呢？
慶賀降息趨勢，美股創新高
在2023最後一次Fed會議，鮑爾透露了2024開始降息風向，債券市場熱烈回應。10年公債殖利率從最高5%近16年新高，最低跌至3.78%，2023年收盤為3.88%，回到年初位置。債券近期價格反彈幅度大，短線面臨修正回測，但預估未來一年仍是債券多頭年。公債、投資等級債、非投資等級債都呈現上漲走勢。但預期降息讓美元走低，美元指數收101.3，近一年貶值2.2%，展望未來一年美元走勢可能偏弱。
美股2023年迎來大漲行情，包括費半、道瓊都創下歷史新高，S&P500與Nasdaq離創新高僅一步之遙。費半全年漲幅66%、那斯達克全年漲幅44%、S&P500全年漲幅24%、道瓊全年漲幅13.4%。過去一年主要推升力量是OpenAI的生成式AI，並推升輝達股價大漲，但年底時，紐約時報控告OpenAI和 Microsoft 生成式 AI 侵犯版權，後續發展值得留意。雖然市場預期2024年美國經濟軟著陸，但過去一年股價漲幅頗大，本益比也偏高，投資人在樂觀中，也該帶著審慎。
德股創新高，日、台股豐收、韓股追趕
雖然2023年歐元區經濟呈現步步下滑走勢，但是歐股與歐債卻同樣呈現反彈走勢。德股DAX指數近一年漲幅19.7%，法股CAC指數年漲幅16.5%，雙雙創下歷史新高，英國FTSE指數今年漲幅僅3.8%，表現較落後。近期歐元區通膨率已經降至2.4%，市場預期歐洲央行也該採取降息行動，但是歐央總裁拉加德態度保留，並不急於降息。股市目前仍呈現多頭結構，但基本面疲弱，仍要留意震盪風險。
日本股市2023年是豐收的一年，日經指數漲幅達28%，股市並創下33年新高。而日圓也呈現大幅貶值走勢，兌美元最低來到151.9，全年貶幅7%。市場一直關注日銀貨幣正常化政策，但日銀仍表示要維持寬鬆政策，不過在美元預期降息下，近一個月日圓漲幅高達4.4%，展望未來一年，日圓仍可能微幅升值，而在日圓升值下，日股表現可能受到壓抑。另外，韓股上半年表現較疲弱，下半年在出口回溫，記憶體報價上揚下，股市緩步上揚，全年漲幅18.7%，預估未來一年在半導體景氣復甦下，韓股應該也有較好表現。
台股去年表現相當強勁，在生成式AI推動下，伺服器類股表現領先，後續市場仍期待AI PC、AI手機逐步落實。2023年台股加權指數漲幅26.8%，上櫃指數漲幅更高達29.7%。2023年外資動作頻繁，上半年大買超，之後快速落袋，至最後一季又大買超，全年買超2755億元，終結連三年賣超。另外，台股ETF今年人氣、規模都大爆發，整體ETF規模高達3.88兆元，全年成長66%。台灣11月景氣燈號回升至黃藍燈，市場預期2024年可逐步攀升至綠燈，全年經濟成長率可達3%以上，市場仍看好台股維持多頭格局。只是短線有些過熱現象，留意回檔修正風險。
陸港股獨憔悴，印度巴西創新高
過去一年中國股市是全球表現最差的股市，香港恆生指數跌幅13.8%、深證指數跌幅13.5%、上證指數跌幅3.7%。包括人民幣也走貶，兌美元近一年貶幅2.8%。在房地產破產風暴尚未停歇下，中國經濟仍欲振乏力。不過近期工業利潤率有緩步回升，加上政策做多，也不致於完全看壞。上週有關網路遊戲監管政策有正面解釋，帶動騰訊、網易反彈，另外消費、醫藥股也有反彈。展望未來一年，市場預估中國會持續寬鬆貨幣政策，但中美關係仍是影響中國的一個變數。
在新興市場中，雖然俄烏戰爭持續，但匈牙利、波蘭、土耳其等東歐股市，去年表現卻相當不錯，反而東南亞股市如泰國、馬來西亞、新加坡卻呈現下跌走勢。印度股市去年漲幅15.8%，並未排在前十名，不過，印度股市卻是續創歷史新高。展望2024若今年大選後莫迪仍可連任總理，有助於印度維持高經濟成長。另外，巴西股市去年漲幅22%，並創下歷史新高。雖然原物料表現平平，但巴西進行財政改革，讓國際資金較為正面看待。整體來說，2024年新興市場經濟成長率優於成熟國家，新興市場股市也應該有較為正面表現。
國際政治局勢詭譎多變，葉門胡塞組織持續攻擊紅海船隻，帶來市場不安，但美國宣布與多國組成護航艦隊，似乎讓危機獲得控制。上週馬士基表示要重返紅海運輸，但仍有多家國際航運公司採取繞道而行。國際原油價格在短線反彈後又呈現下跌，近月布蘭特原油收每桶77美元，近一年跌幅7.6%，近月西德州原油收每桶71.6美元，近一年跌幅8.7%。在美元升息到頂後，黃金呈現反彈走勢，年底金價收每盎司2065美元，近一年金價漲幅13.7%。雖然美元降息有利於金價支撐，不過在債券降息趨勢確認後，資金可能流向債券，黃金較無吸引力。除非國際發生重大風險。
AI當紅，科技基金是大贏家
回顧2023年全球股市表現，費半指數漲幅66%、那斯達克指數漲幅44%、台股漲幅26%，都是搭上科技旋風。去年半導體面臨嚴重庫存消化困境，但ChatGPT帶動生成式AI需求崛起，讓高階晶片與伺服器大大受惠，成為2023年風雲產品。
展望2024年，一部分受惠於半導體庫存逐漸回到正常水位，另外，則是對AI應用面擴大的期待，科技股仍會是今年的明星。根據投資機構預估，2024年美國科技股、通訊服務股獲利年增率高達15%以上，高居各產業之冠。另外，在亞洲國家各產業獲利預估，2024年資訊科技類股獲利年增率更高達65%，也是居各產業之冠。無疑2024年科技股仍可延續亮麗表現。
不過讓人擔心的是，科技股目前股價並不便宜，美國科技股平均本益比已經來到25倍，台股中部份股票本益比也反映了2024年獲利期待，令人難以期待股價持續飆漲空間。再加上聯準會究竟何時才會降息，以及國際間間歇發生的政治紛亂，股市也將面臨波動風險。建議投資人手上有科技基金，可以考慮部分停利出場，再將資金以定期定額方式分批進場，應該能更安心地搭上2024年的科技列車。以下列出的基金，有台股科技基金，也有美股科技基金，可以分散佈局，同時掌握上中下游與軟硬體。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
