碳黑、原料價差擴大 國際中橡首季營運有撐

碳黑、橡膠等輪胎重要原料3月飆漲，價格達數月至半年的新高，且碳黑走揚同時，原物料煤焦油價格有較大幅度下滑，價差擴大，加上大陸積極從台進口碳黑，國際中橡（2104）首季營運有望獲得支撐。

3月碳黑、橡膠等產品價格大幅上揚，帶動多家大陸輪胎廠陸續宣布漲價，加上合成橡膠價格上周又有更大幅度提升，市場預期4月可能又有更多輪胎廠調漲售價。

煤焦油3月則呈現與碳黑相反走勢，價格一路下滑。法人指出，碳黑與原物料煤焦油之間的價差拉大，有利相關企業改善盈利體質；此外，大陸1月大量從台灣進口碳黑，期間大陸進口碳黑前三來源地為俄羅斯、韓國、台灣，台灣占總量的4.7％，相關情況或對國際中橡首季至上半年營運起到支撐。國際中橡今年前二月營收29.78億元、年減4.46％，旗下中橡鞍山化工前二月營收約2億元、年增68.53％。

近年煤焦油價格的劇烈波動，使國際中橡等碳黑業者大失血。面對這項挑戰，國際中橡近2021年開始更多使用乙烯焦油替代煤焦油來降低成本，且增加原料中可再生物料的使用比例；產品端則投入更多資源在創新研發，尋找環保趨勢下如導電碳黑等探品的應用潛力。

在供需方面，分析師表示，碳黑企業近期開工與產能平穩，輪胎業者因外銷等訂單豐厚，哄抬起碳黑的價格與銷量。但因不少廠商提前庫存，後續碳黑需求面可能減弱。

今年來碳黑與煤焦油價格雙雙上升，但兩者價格在3月出現分化，法人判斷，比起原料價格仍居高不下的合成橡膠，當前已開始失去成本端價格支撐的碳黑，後續價格也將轉跌。

本周碳黑價格已開始鬆動有小幅回檔，幾乎是年內碳黑價格首次下滑，預計未來短期碳黑繼續承壓，價格會較為弱勢。

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