《研究報告》殖利率優勢 新興高收債吸金

【時報-台北電】2021年第一季，隨著經濟展望持續改善及寬鬆政策延續，市場風險胃納量變大，有利於風險性債券，法人指出，各類券種中又以「新興市場高收益債」殖利率水準最高，未來有機會創造較高報酬，再者，弱勢美元驅策資金轉往非美資產布局，新興市場股、債皆亦可望受惠。

據統計，近期各類債券指數近期殖利率水準，高收債券中又以新興高收益債券殖利率水準最高，達5.32％，其次才是美國高收益4.31％及歐洲高收益3.02％，新興高收益債相對其他債種具備高殖利率優勢。

凱基全球ESG永續高收益債券基金經理人劉書銘認為，經濟復甦、油價止跌回穩使高收益債企業面對的營運衝擊已大幅降低，依各研究機構分析，隨經濟活動自疫情高峰期間逐漸回復，美國高收益債違約率預估值亦逐步下修，後續表現可期。

寬鬆政策延續，弱勢美元環境也能助攻高收益債。法人解釋，當前低利環境至少將維持至2023年，且預估未來經濟將呈緩慢復甦；根據過往經驗，現階段為有利風險性資產之環境，美元走弱的寬鬆貨幣環境，具備較高殖利率、較高利差之高收益債券具相對優勢。

投資人的組合中，可增加配置新興市場高收益公司債比重較高的全球高收益債券基金，爭取長線收益空間。他同時也補充，部分高收益債券發行公司規模較小、資訊較不透明，較難以掌握公司財務資訊或企業後勢；因此，投資高收益債券時，建議應納入ESG永續投資策略，透過這層挑選債券的機制，加強檢視債券發行機構的財務狀況與信用評等，降低投資風險。

安聯新興債券收益組合基金經理人許家豪表示，根據國際貨幣基金會（IMF）資料指出，2021年新興市場與開發中國家經濟成長率預估將來到6％的水準，優於先進已開發國家的3.9％，經濟基本面穩健；此外，隨著美國總統拜登及新任財政部長葉倫皆表達有意擴大財政刺激政策的意願，美元短期內可能走弱，市場資金也有望相對青睞新興市場資產，利於其後續表現。

柏瑞ESG量化多重資產基金經理人江仲弘表示，全球ESG企業債券和ESG高收益債的殖利率雖然同步下滑，信用利差皆出現收斂，不過受惠於全球央行維持寬鬆政策，以及未來企業財務基本面可望持續改善，預期信用利差仍有收斂空間。(新聞來源：工商時報─記者魏喬怡／台北報導)