《研究報告》提前買回高收債 護資產優選

【時報-台北電】市場大幅震盪加低利率，全球高收益債基金難免受影響，但統計顯示，運用「提前買回策略」的高收益債，十年來年年均是正報酬，因應波動風險納入資產配置，有利降低波動風險，應是當前新冠疫情反覆，及中美衝突下，守護資產的布局優選。 台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示，全球進入低利率時代已超過5年，近期負利率債規模更攀升至逾16兆美元。美國10年期公債殖利率在2020年9月3日刷新三年低點，德國公債殖利率幾乎每天都下探歷史新低。美國10年期公債殖利率不到1％，投資等級債殖利率僅2～3％，在低利率時代，高息收資產需求激增，全球高收益債殖利率仍有5％以上，提供較佳收益率。 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷認為，全球均處於超寬鬆階段，帶動景氣止穩回升，企業評等觸底翻揚，顯示市場最糟糕的時間已過，低利環境促使資金湧向高息資產，對高收債相對有利。當前超低融資成本環境，也推動高收益債發債量增加，有助改善企業償債體質，因應市場潛藏風險。 安本標準投信投資長彭炫通指出，主要央行紛紛祭出貨幣與財政振興措施，PMI指數已經重新站回50以上，成熟市場物價維持較低水準，資產價格受資金追捧提高。但觀察投資級債雖坐擁高評等優勢，收益率卻已弱化，反而是高收益債和新興債，將是追求收益重點的標的。 「提前買回」債券通常附有補償條款，保護投資人權益，且縮短存續期間，距離到期日愈近，掌握度愈高，可降低波動度。尹晟龢強調，提前買回有助降低利率風險，創造滾動的現金流，持續投資新標的，且發行公司具更多財務彈性，有機會以更低利率再融資，提升公司財務強度，成為低不確定性、高殖利率的高收債新選項，達到提升報酬勝率的結果。(新聞來源：工商時報─呂清郎／台北報導)