《研究報告》千億資金候場，A股添活水

【時報-台北電】國際指數公司明晟（MSCI）將於8月底展開第二階段的擴增A股計劃，將大陸A股的納入因子由10％提升至15％。投信法人表示，MSCI此舉可望為A股帶來資金活水，可望抵銷近來人民幣匯率貶值帶來的資金外流壓力。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，本月底MSCI將進行第二階段擴增A股計畫，根據券商預估可望為A股帶來約1,600億人民幣增量資金，根據MSCI入選個股中，資金流入主要金融、消費等龍頭產業為主。

今年以來，MSCI、富時、道瓊等等國際指數納入A股比重逐步提高，A股國際化進程不斷加速，境外投資人投資股市佔比逐年升高，複製台灣經驗，隨著外資持股比重增加，外資將成為A股穩健發展的動力。

中美貿易戰火升溫，許智洋表示，短期市場可能因為全球經濟前景不確定性提高而承壓。但近來美國聯準會採取「預防性降息」，9月預料歐洲央行也將會跟隨美國採取進一步寬鬆政策，全球央行陸續降息或購債釋放流動性，加上大陸在貨幣與財政方面仍有空間可提振經濟，下半年市場資金依然寬鬆，待市場利空消化後，風險偏好回溫，市場資金與境外增量資金有望再推助A股推創新高。

許智洋強調，目前A股的估值修復已告一段落，觀察各指數貢獻成份，龍頭產業獲利動能較為穩定，可望成為市場資金主要流入標的。根據經驗，當盈利增速與A股走勢呈現同向反應，下半年業績成長將是市場關注焦點，也將成為陸股回溫的動力之一。

元大MSCI A股ETF研究團隊表示，關稅大棒再現，但從投資價值角度來看，目前A股大多數行業本益比均處於歷史中位數以下，從長線投資來看，A股在國際股市中具有較高的性價比。

現階段大陸經濟缺乏上行動能，在企業業績承壓、政府政策保守、中美談判未果等三大因素壓制下，預計8月份的市場將維持弱勢震盪格局，長期如中美談判露出新曙光，則股市將有機會走出陰霾。

富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示，隨著各國央行釋出鴿派訊號，及大陸陸續推出政策利多下，北上資金亦已轉為淨流入趨勢，近期在減稅降費促進消費及企業盈利將回升兩大利多因素下，任何調整都提供布局A股最佳時機，建議可以擇機買入相關ETF布局。（新聞來源：工商時報─陳欣文／台北報導）