石油股恐怕越撈越低 買入新能源股更明智

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如果說今年是石油行業的災難,都未算誇張。首先是3月油價災難級暴跌,然後又有冠狀病毒疫情,導致各地實施旅行限制,市場對石油燃料的需求跌到谷底。現在,分析師擔心石油供應過剩,全球石油儲存空間又幾乎爆滿。能源板塊的投資者,應該怎麼做才好呢?

最簡單的答案,就是不要沾手石油股。相反,您今天值得改為投資可再生能源股,這可能是大好時機。自從股災後,雖然可再生能源股大幅跑贏石油股,但仍然較值得投資這個板塊。資產管理巨頭Brookfield Renewable Partners (NYSE:BEP)、可再生能源派息公司Atlantica Sustainable Infrastructure (NASDAQ:AY)和公用股NextEra Energy (NYSE:NEE)這類可再生能源股,都很值得納入您的投資組合,以下是看好的原因。

石油需求獨沽一味

驟眼看來,您或者認為石油股跌到四腳朝天,在目前低位有很大反彈空間。根據Pew Research Center的數據顯示,石油(即原油和衍生物)屬於美國主要能源,佔美國能源消耗的36.4%。

不過絕大部分石油燃料都用在一個行業:運輸。石油只佔美國發電市場不到1%,大部分集中在東北部的舊式備用電廠。每年約有8,600萬桶石油蒸餾燃料(distillate fuel)作為供熱燃油(heating oil),但相比11億桶石油蒸餾燃料用作柴油,真是小巫見大巫,您都猜到了,這些柴油當然都是運輸業用去。總結一句,美國石油市場只有5.1%用來發電。

至於為何運輸業幾乎清一色都是用汽油、柴油和飛機燃油等石油燃料,有一個簡單原因,一說就知:石油製成的液體燃料,比天然氣等清潔燃燒更方便易用,而且更便宜,又比煤輕得多,當然售價也是更低。不過,天然氣和煤炭,還有核能和可再生能源,其實比石油燃料更有效率。

美國石油市場約25%石油,其實不是用來作為燃料,而是用來製造石化產品,例如塑膠、潤滑劑和清潔劑,但由於近70%石油都是用在運輸,可以肯定一句,石油市場與運輸業同坐一條船。

運輸業癱瘓

石油股目前的問題,就是運輸業各個領域都受到冠狀病毒大流行重創。世界各地大多數國家,為了阻止病毒傳播,大量國際航班都要停飛。受到疫情影響力,美國境內和境外航班數量都要大減。「居家令」在4月和5月影響超過90%美國人口,許多美國人仍然要在家工作,又或因為公司關閉,手停口停,所以石油需求低得可憐。

市場對石油的需求在4月雖然略為回升,但想要完全復甦,真是慢慢長路。國際能源機構(IEA)預測,石油需求到2020年將每日減少930萬桶。根據部分較為樂觀的預測,石油需求如果要回復2019年的水平,都要捱到2022年。另一批分析師就認為,石油及衍生物(尤其是飛機燃料)的需求,將一沉不起,永遠無法恢復。

除了這種暗淡的前景,最近市傳石油輸出國組織與夥伴國(OPEC+)將在8月放鬆減產規定,未來幾個月,甚至幾年,石油市場都會供應過剩,需求疲弱,石油股都要處於捱打狀態。

清潔能源業務越來越亮麗

另一方面,可再生能源,包括風電、太陽能和水力發電,都是美國發展得最快的能源,但交通運輸幾乎全部用不上。可再生能源主力都是用來發電。美國企業在4月大都關閉,商業和工業用電量大跌,但住宅用電反而上升。全球方面,由於工廠、學校和其他企業暫時關閉,雖然關閉時間長短不同,但電力消耗大致下滑約15%至20%。

不過可再生能源市場的防守力,就令人驚喜。根據IEA數據顯示,海上風電項目今年投資額達350億美元,成為主力軍,帶動可再生能源市場的投資額實際上按年增長5%。

投資者如果有買入Brookfield Renewable Partners和Atlantica Sustainable Infrastructure這類可再生能源龍股,這實在是很好的消息。兩家公司的業務都遍佈世界各地,主打水電、風電和太陽能資產組合,大部分都有政府監管或長期固定收益合約保障,所以現金流十拿九穩,要派息無難度。另一方面,NextEra Energy是北美最大的電力公司,可再生能源發電設施網絡在美國規模龐大,部分電力專門供應客戶,剩下的就賣給其他電力公司。

有一點最令人流口水,這三家可再生能源公司都計劃未來幾年大展拳腳,推動業務大幅增長,與石油行業簡直是兩個世界。

估值低殘不等於優質

大部分石油股在2020年的表現都是一潭死水,但Brookfield、Atlantica和NextEra這類可再生能源股,自從3月股災後展開反彈,不單已經完全收復失地,事實上今年更有雙位數百分比的回報 。

眼見石油股未來幾年都不會有好景,相反可再生能源板塊前景一片光明,可再生能源股自然有理由跑贏其他石油股。現在怎麼看,都應該忘記石油股,改為搭上清潔能源這班順風車。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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