石化需求、油價增溫 台塑、南亞、台塑化Q3營運續揚

工商時報 彭暄貽

伴隨第三季石化、油品需求旺季，台塑(1301)、南亞(1303)及台塑化(6505)預估第三季營收會相較第二季成長，台化(1326)則受到定檢影響，預計第三季營收會呈現季度減少。

關於油價走勢，台塑化董事長曹明認為，市場擔憂美灣颶風及中東地緣政治風險，可能導致原油供給中斷，而美國就業及製造業活動降溫，市場預期 9 月降息機率提高，導致美元指數上檔承壓，預期原油價格保持穩健。

其中，汽油第三季進入歐美需求旺季，且日本第三季汽油轉為淨進口 3 萬 桶／日，可去化過剩的東北亞汽油，有助於支撐亞洲汽油價差。柴油則因俄羅斯黑海 Tuapse 煉廠產能 24 萬桶／日被烏克蘭攻擊， 且夏季颶 風可能侵襲美灣使煉廠關閉，第三季供給受阻，價差由低點反彈；第四季初進入歐美傳統取暖用油備貨旺季， 10 月~11 月亦為煉廠秋季密集檢修期，價差可望逐步上漲。

台塑董事長郭文筆表示，第三季配合台塑化OL-1安排6／4~8／2歲修，開工率從第二季87％降至85％，惟時序邁入石化傳統旺季，且亞洲多家輕裂廠歲修，行情看漲，加上印度實施標準局認證、大陸三中全會可望推出刺激經濟措施，有利產品銷售，第三季營收可望蓄勢更上層樓。

此外，越南經濟大幅成長，石化產品需求增加，台塑PVC及 EVA銷售當地數量逐年增加(主用於地板及鞋材)，且 PE、EVA、POM、AE、SAP、正丁醇及MMA等進口零關稅，PP進口關稅僅3％，有利持續拓銷市場。

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南亞董事長吳嘉昭指出，美、中、台 三個經濟體的復甦各有差異，但因產業供應鏈經過長期庫存調整，普遍處於健康水位，有助於提升後續庫存回補力道，預估7 月、第三季營收持穩增長推進。

其中，電子材料用於網通、伺服器的高頻銅箔接單穩定成長， 加上進入旺季，品牌廠商推出具有 AI 應用終端產品，帶動電子材料、載板等業績增溫，開動率可望逐月提升。環氧樹脂也因電子應用需求增加，高值化酚醛樹脂銷售佔比提高，營運成長。

化工除2EH 全產全銷，持續推廣環保型 DOTP 可塑劑產品，爭取東亞、中國及東南亞等訂單，加上EG德州廠提升產能利用率，交運量成長。

聚酯產品也因聚酯粒成功取代進口訂單，大陸廠充電線用阻燃色絲差異化產品訂單量提升；塑膠加工業隨開拓產品新用途，如 PP 合成紙開發半導體導線架隔離片等，拓展新能源車用材料，電子級保護膜等，轉型績效逐漸顯現，營收持穩推升。

台化董事長洪福源說，受制過剩產能衝擊、地緣政治風險，及大陸過度投資所造成的經濟低迷，加上船運緊張，下半年營運仍具挑戰；預估下半年營收與上半年相當，利益則是要觀察台塑化、麥電等權益法投資收入，股利收入比較去年減少 34 億， 影響全年利益。不過，本業會維持獲利，除芳香烴維持獲利，苯酚、苯乙烯、PTA、PIA 及塑膠、紡纖產品預估都會改善。

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