看好毛利率、獲利前景，歐系外資首評智原喊買，目標價上看435元

【財訊快報／記者劉居全報導】歐系外資在最新出爐的報告中表示，首次將智原(3035)納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看435元。歐系外資表示，智原從聯電(2303)分割出來後，持續瞄準先進製程項目，一直和聯電在AIoT、工業和多媒體應用等領域合作，同時在成熟製程開發全面專業IP組合。目前智原28奈米專案開始加速，有機會隨著客戶對晶片規格升級，取得14奈米優勢，智原從傳統製程到28奈米設計客戶持續成長，新製程對營收貢獻從2019～2020年10～15%增加到2023年年初至今的15～20%，大部分來自於NRE(委託設計)的帶動，預智原28奈米奈的營收複合式增長率高達69%(非28奈米的複合年增長率為19%)。

歐系外資表示，智原未來也可望和三星在14奈米技術上合作，有助於高毛利率表現，智原未來也可提供IC設計公司第三方IP授權，也將支撐智原NRE和量產利潤比亞洲同業高，加上和聯電在28奈米持續合作，預期智原將有更好的獲利能力，同時預估智原2023～2025年營收年複合成長將達25%，預估2023年、2024年及2025年每股盈餘(EPS)分別為6.35元、9.65元及13.59元；首評智原，給予「買進」評等，目標價上看435元。