《產業分析》記憶體超級周期受阻，貿易戰仍掐喉

【時報記者沈培華台北報導】南亞科 (2408) 率先記憶體廠舉行法說會，對第4季DRAM需求看法轉保守，明年則要密切觀察貿易戰對產業的影響。DRAM價格第4季預計跌5%，中止過去九季大幅上揚的態勢。明年價格是否如預期僅為緩跌，仍需要看美中兩大強權貿易角力的變化。

去年各項記憶體IC全數上漲，為歷年來首見，今年下半年則受到旺季不旺，股價大幅修正，南亞科率先止跌反彈，是否已全部反應完利空將是觀察指標。

南亞科總經理李培瑛表示，受到美中貿易關稅及處理器短缺影響，第4季DRAM需求相對上半年偏向保守，也因此，南亞科下修今年資本支出至210億元。展望後續，貿易戰規模及延續時程尚未確定，國際局勢將是影響明年產業最重要因素。

南亞科總經理李培瑛表示，明年需求未見悲觀，但「氣氛不佳」，這個氣氛直指貿易戰的變數陰霾，另外，他不認為明年DRAM報價會有劇烈的波動，但價格會有合理的調整。

記憶體製造廠旺宏 (2337) 董事長吳敏求先前表示，美中貿易戰對產業一定會造成影響，今年旺季效應將異於往年。吳敏求不認為貿易戰會成為持久戰，他預期，美中貿易戰可望在美國期中選舉後很快就會獲得解決，不過，最終還是要看美國總統川普與中國國家主席習近平兩人的態度。

下游模組廠威剛 (3260) 表示，第4季Intel CPU供貨不確定性為記憶體市場帶來干擾，但DRAM價格效應有助於推升搭載容量與刺激需求回籠。

展望明年上半年，威剛認為DRAM新產能增加有限，加上電競、IoT、車載等新需求動能持續，預期明年上半年DRAM價格將相對穩定。

TrendForce記憶體儲存研究(DRAMeXchange)表示，受到位元產出持續增加，以及旺季需求並未明顯增溫的影響，DRAM第4季合約價跌幅預估約5%，不排除跌幅擴大的可能性，終結價格連九季上漲的超級周期(super cycle)。

DRAMeXchange指出，下半年削弱DRAM需求的主要原因，包括智慧型手機硬體規格已難以吸引換機需求，導致旺季出貨平淡；伺服器市場出貨動能出現雜音，以及PC/NB市場因Intel平台供貨不足而受到衝擊等。

展望2019年，雖然各家對後續新增產能的計畫較為保守，但投片量逐漸上升，明年DRAM價格跌幅取決於需求端的變化，尤其是伺服器的出貨以及單機搭載量是否有足夠的成長動能。目前DRAMeXchange預估2019年DRAM價格年均價將下滑約15~20%，但如果伺服器以及智慧型手機需求出現重大修正，價格恐怕有進一步下滑的風險。