《生醫股》利多激勵，康友挑戰生技股王

【時報-台北電】疫苗、輸液大廠康友-KY （6452） 挾著9月營收以4.54億元改寫新高紀錄，加上印尼禽疫苗廠（帝斯）可望在第四季投產，啟動營運進入新一波成長動能中，激勵9日股價逆勢上漲，以511元近逼股王精華 （1565） 的548元，後市是否上演股王爭霸戰行情，備受關注。

法人表示，康友目前除了大陸大輸液產業狀況逐漸好轉，縣級以下城市對輸液需求高成長，彌補一～三線城市門診使用大輸液的限制措施，帶動輸液整體需求仍以5％的速度穩定成長。而且由於供給側的改革，預期大陸大輸液有機會在2019年由超額供給轉為超額需求，大輸液報價轉趨正面下，康友因先前已有擴產動作，成為大贏家。

此外，康友最受關注的題材是持股7成的印尼帝斯，現疫苗廠GMP查廠已進入最後階段，有機會在第四季開始出貨銷售，貢獻營收。

帝斯是康友與大陸動物疫苗的龍頭－維科、印尼當地養雞大農合資成立，以維科研發的禽疫苗技術，法人預期帝斯產品的防疫能力遠勝過印尼其它廠商，加上養雞大農入股，也有助於產品的推廣，帝斯未來營運頗有想像空間。

法人表示，除了印尼廠外，康友年初因高新技術企業到期，導致稅率提高，目前高新企業資格已獲通過，今年前三季多預提的10％稅金，將在今年第四季回沖，加上今年輸液產能持續開出，全年獲利可望再上一層樓。

至於第三季以來業績表現平穩的精華，受惠產品結構調整及匯率有利下，毛利率將優於前一季，業外也可望有匯兌利益進帳，法人預估EPS約在8－9元間。

不過，展望第四季，法人認為，精華主力市場日本訂單雖穩步增長，但美國客戶Hubble訂單能見度不如預期，單季營收僅能以持平看待，且日幣近來走勢疲弱，將給予日系客戶折扣，獲利恐下滑，初估其今年EPS約32～33元。

由於精華下半年的營運表現未如預期，年度獲利未達年初法人預估有挑戰4個股本的實力，加上生技股近來缺乏明顯指標，類股走勢隨大盤下修整理，也拖累精華股價，目前與康友的股價價差僅37元，後市股王保衛戰也備受矚目。（新聞來源：工商時報─杜蕙蓉／台北報導）