瑞昱Q1每股賺6.1元，未來幾季都有存貨回沖利益，毛利率可望續增

【財訊快報／記者李純君報導】網通晶片大廠瑞昱(2379)，針對後續展望，坦言，儘管各產品線訂單表現不錯，但第二季訂單能見度相對有限。法人圈則認為，第二季PC需求持續回升有限，本季營收季增率將為個位數百分比。瑞昱第一季成績單，營收256.23億元，季增13.5%、年增30.6%；毛利率50.8%，季增6.1個百分點、年增7.7個百分點，單季稅後淨利31.3億元，每股淨利6.1元。值得注意的是，瑞昱第一季PC營收占比回升，去年第四季為31%，今年第一季為33%，另外庫存週轉天數，去年第四季是104天，今年第一季底是80天。

展望各產線，第一季乙太網路因PC庫存回補與2.5G乙太網需求成長，業績穩健增長，而2.5G乙太網今年將強勁成長，至於車用乙太網今年還會有不錯的成長，與過去幾年高成長的趨勢相似。Audio Codec部分，受惠通路庫存去化完畢，瑞昱第一季受惠PC相關零組件回補需求超預期，相關業績也呈現成長。

交換器方面，感受客戶需求正在復甦，各區域的電信運營商標案也開始釋出，尤其看好2.5G交換器市占率提升。Wi-Fi方面，瑞昱在農曆年後感受客戶需求增加，且Wi-Fi 7今年是量產首年。

與ARM的合作部分，業務重點拓展至高速連接解決方案與ASIC設計業務，而合作案須3-5年方可顯著貢獻營收。

後續展望部分，瑞昱表示，未來幾個季度，將會續有存貨回沖利益，因此，毛利率可望持續增長，但受地緣政治、宏觀經濟等影響，第二季訂單能見度相對有限。法人圈認為，瑞昱在第一季PC急單強勁攀升後，第二季PC訂單成長放緩，單季營收季增幅度約個位數，而第三季則因PC/NB新機型發佈，帶動單季業績續揚。