瑞昱去年每股賺17.85元，Q1展望審慎穩健，2024年將恢復成長

【財訊快報／記者李純君報導】網通晶片大廠瑞昱(2379)去年每股淨利17.85元，針對後續看法，提到，第一季展望謹慎穩健，而2024年將恢復成長，動能取自產品規格提升、供應鏈庫存回補等，且預期網通車用市場表現會比個人電腦與消費市場好。此外，中國標案市場今年會復甦，但因為總經不好，所以配備都是基本款。而瑞昱也補充，現在各產線價格壓力都很大、中國競爭激烈。瑞昱提到，2023年因地緣政治與全球市況不佳，瑞昱在營收上遭遇挫折，但今年預期第一季謹慎穩健，且全年將恢復成長，而今年之後也會重新回到成長趨勢，至於今年的成長動能，將來自規格升級，如Wifi 6、Wifi 7、乙太網路等，以及供應鏈庫存回補。

瑞昱也認為，今年網通和車用的表現會比個人電腦和消費性產品好，且邊緣運算、人工智慧等趨勢會持續存在，至於產品組合會走向中高端，可改善長線毛利率走勢。

但整體大方向來說，瑞昱坦言中國競爭激烈，尤其中國價格競爭很激烈。此外，就整體ASP部分，瑞昱更透露，各產品目前價格壓力均非常高，雖然現階段晶圓代工目前利用率低，並在價格上具有相當彈性，但瑞昱和競爭對手都是一樣在這方面同樣受益。

至於針對幾個法人問題，瑞昱提到，不要高估AI PC對PC市場的影響，且目前AI PC定義與功能尚未真正明朗化。而Wifi 7何時開始貢獻營收，瑞昱預計本季內結束認證、終端產品也會在本季度上市，也透露，首批市場上Wifi 7產品就會有內建瑞昱晶片的，至於今年Wifi 7滲透率有限，最好僅有5%。

就中國標案市場市場部分，去年沉睡一年，去年中國PON、路由器、機頂盒的標案金額規模，大致為4000萬元到5000萬元、不超過2000萬元到3000萬元，以及2000萬元到3000萬元。今年開春至今幾週，則看到中國電信標案開始有復甦跡象，估計今年出貨總量至少是去年的三倍，但因爲中國經濟遇到挑戰，所以標案規格都是比較低的且基本款。

再就車用市場部分，目前市場暫時處於調整，但對瑞昱的車用以太網產品線來說，並無看到任何問題。瑞昱對汽車市場有雙管齊下策略，其一，乙太網專注在極大化，要有新案子。第二，瑞昱會和汽車製造商洽談，以現有產線為基本，在帶入其他產品線，至於新案會在2025年發揮效果。針對USB4，今年多數產品都會是標配，此舉會刺激周邊產品，像是集線器等等，對瑞昱有利。

至於瑞昱去年成績單，去年第四季營收225.85億元，季減15.34%、年增3.78%；毛利率44.7%，季增2.7個百分點、年增1個百分點；營業利益率5.1% 季減2.4個百分點、年減3個百分點。單季稅後淨利21.8億元、季增9.6%、年增9.8%；去年第四季每股淨利4.25元。

而整體2023年部分，瑞昱全年營收951.79億元，年減14.86%；毛利率42.8%、年減6.1個百分點；營業利益率7%、年減7.1個百分點，全年稅後淨利91.5億元、年增1.1%，每股淨利17.85元。庫存週轉天數部分，去年底為104天，相較去年第三季底的111天，減少7天，整體庫存金額也減少20%。未來瑞昱庫存會持續降低，但速度會趨緩，只因是應急單需求。也補充，看好供應鏈庫存回到正常水溫，可以支撐後續客戶的拉貨需求。