焦點股：本業爆發力最強資產股，士電(1503)今年EPS坐3望4，連18年皆填息

【財訊快報／研究員馮欣仁】台商回流增加，經濟部保證供電充裕，要達到滿足設廠後運轉所需電力，除尋求新電力來源，如何提收現有電力的用電效率？當然老舊的供電、配電設備等必須更新之外，為應付更多台商新蓋廠房所需用電，更需要新增全新的供電、配電設備，如變壓器、高壓開關、輸電線路等，最惠最大的就是台灣的重電業龍頭，也是市場公認的老牌資產股士電(1503)。

日本三菱電機持有21.56%的士電，為其最大股東，三菱電機開發72KV氣體絕緣變壓器GIS，未來打算交給士電在台灣生產，使得士電在台商回流設廠回流商機中已率先搶得龐大商機。

受惠台商回台設廠商機，士電去年EPS達2.72元，創下09年來新高，今年首季EPS更已達0.97元，法人估今年EPS有機會坐3望4元，創下十餘年新高。

值得一提的是，日系經營風格穩健保守，讓士電長年獲利及配息都相對穩健，雖然股價走勢溫吞，但統計從2001年至2018年為止，士電連續18年配息且都在當年就完成填息走勢，就算是08年金融海嘯發生，士電當年也能完成填息走勢，30年前指數在12682點時資產股、金融股動輒數百元甚至千元，如今有些下市，有些營運每下愈況，股價即使還原權值都不到當年總市值的1%，反觀，士電年年獲利及配息穩定，若以還原權值計算，目前士電總市值已來到接近股價當年歷史新高361元。

士電歷年現金殖利率約落在3%～5%，是銀行大額存款年利率0.28%的十倍至數十倍之多，且士電股價波動穩定，受國內外系統性風險影響較小，法人預估回流台商資金投入台股預估總金額將高達2兆元，未來幾年國際政經情勢不穩，士電本除業明顯成長，配息也穩定成長，歷年股價波動性小，且年年都能填息之外，其投資性不動產目前租給SOGO，其公允市價高達220億元，足足是士電4個股本以上的價值，從本業成長動能潛力十足，加上龐大土地資產護身，對回台保守資金而言就具有高度投資誘因，士電可望優先成為回流資金的首選。

技術面來看，日KD呈現高檔鈍化的強勢表現，加上高達52億元的股本，量能溫和放大，顯示長期籌碼穩定度高，內資回流長線布局在市場上慢慢吸收籌碼下，有利股價往去年高點54.9元推升。且週及月KD都形成黃金交叉，中長線進可攻、退可守。