焦點股：本業回升＋土地開發利益EPS估逾50元，建大(2106)股價低估、均線翻揚

【財訊快報／研究員馮欣仁】建大(2106)是當紅題材美中貿易戰的主要受惠者，繼2017年底併購歐洲STARCO，進軍歐洲市場之後，為了拓展美國市場，又加速擴充越南轎車輪胎廠產能規模，目前建大越南一廠主要生產機車胎、自行車胎及工業車胎，越南二廠鎖定轎車胎、SUV車胎等大胎，輪胎日產能約4,000條，該廠將引進工業4.0生產設備、自動倉儲，提高自動化生產程度。2018年更加入量產印尼廠，目前腳踏車胎日產能約1.5萬條，摩托車胎日產能約3,000～3,500條。

美中貿易戰轉單效應也讓建大營運谷底回升，擺脫業外匯損陰霾，建大第2季毛利率回到21.34%，單季業績也由虧轉盈，淨利5億元，單季EPS 0.58元，下半年將衝刺印尼、越南二廠，加速東南亞市場銷售通路布局，提高AM市場市佔率。雖然整體獲利並不高，但營運已正式脫離谷底，符合基本面從谷底回升的條件。

除了本業之外，建大與佳兆業集團(01638.HK)合作的深圳廠開發案進度，預計2020年下半年遷廠並開始動工，深圳廠面積16萬平方米，且鄰近地鐵及高鐵，法人預估，以附近目前行情1平方米約6～7萬人民幣，整體開發利益超過100億元人民幣，若能順利開發，未來將可貢獻建大EPS逾50元。

建大今年本業EPS將回到1元以上，獲利連續2年成長，明年在越南二廠產能利用率拉升至滿載之下，獲利持續往上攀升，目前每股淨值21.52元，歷年穩定配息，業外又有龐大想像空間，讓建大在低檔蟄伏已久的股價蠢蠢欲動。

就技術面來看，反應建大營運轉機成長，建大股價在走了近三年的空頭之後，近期所有均線悉數糾結在29.5～30.5元之間，伴隨長紅棒突破站穩30元之後，帶動所有均線全數反轉向上翻揚，長空架構正式扭轉為長多格局。所有均線呈現向上開花可望形成助漲力道。

籌碼面來看，外資持股從去年8月20日的持股低點開始加碼，今年9月20日更在當天收盤31.4元出現巨額轉帳，可視為股價即將啟動攻勢的領先訊號。再者中部地區券商一年來逢低承接不少籌碼，由於與公司具有地緣關係，因此，不排除公司派長期於低檔低階布局。